上半年，我国商业银行资产质量保持稳定，不良贷款余额5395亿元，较去年年末增加466亿元；商业银行不良贷款率0.96%，较去年年末略增加1个基点。虽然在贷款保持较快增长的情况下，银行业不良贷款率仍处于低位，资产质量总体可控，但与2011年三季度的历史低点4078亿元相比，目前不良贷款余额增长已经超过30%，且有继续增加的压力。因此，在银行运行中与资产质量有关的问题应引起充分的重视。
第一，短期内仍有一定的不良资产反弹压力
在三个方面因素的共同作用下，银行业不良贷款持续增长的趋势可能延续到2014年下半年，如果不能出台有效政策加以控制，不排除不良贷款率增长至1.0-1.2%区间的可能性。一是逾期贷款增长大幅高于不良贷款。以上市银行数据分析，上半年逾期贷款增长1167亿元，而不良贷款仅增长389亿元，逾期贷款与不良贷款之间的差额已经由2009年的-9亿元扩大到2103亿元，未来逾期贷款认定为不良的压力很大。二是特定领域的风险仍将继续暴露。2011年下半年以来，受到内外部经济环境和国家产业政策调整等因素的影响，传统的“两高一剩”行业，以及东部沿海地区的外向型中小企业和钢贸等特定行业的不良贷款增长较为明显。从上市银行的公开数据看，小微企业贷款的不良率普遍比平均不良率高1至2个百分点。即使经过一段时间的调整，这些领域的风险状况并未得到明显的改善，短期内这些领域的不良资产也将出现惯性增长。三是部分行业的潜在风险可能开始显现。其中，光伏、机械设备制造、造船和航运等行业由于受到外部需求影响较大，在上半年已经有企业出现大幅亏损和经营困难的现象，如这种趋势进一步演化，这些行业的不良率将快速上升。同时，联保联贷业务比较集中的化纤、电子、纺织和建筑等行业的小企业和个人客户的贷款也存在较大的风险隐患。
第二，银行业抵御潜在风险的能力将趋于下降
上半年，随着经济增速放缓和利率市场化等负面影响的显现，银行业盈利增速开始放缓，而行业信用风险抵补能力也未能延续近年来不断提高的趋势，开始出现下降。截至6月末，银行业拨备覆盖率292.50%，较去年年末下降了3.01个百分点。这种不良贷款增长和拨备覆盖水平下降同时出现的现象，表明银行目前的盈利能力已经无法实现维持较高拨备水平和盈利增长的双重目标。未来不良贷款增长所引发的增提拨备需求不但会影响盈利的增长，也将限制资本充足水平的提高。如果2014年不良贷款率达到1.5%，全行业的增量拨备支出将达到4000亿至5000亿元，将对银行业资本充足率造成0.5-0.6%的负面影响。
第三，房地产贷款质量平稳，局部风险应予以关注
从上半年房地产贷款运行情况看，主要有三个特点。一是房地产贷款增长再次提速。随着房地产市场的启动，上半年房地产贷款增加1.3 万亿元，余额达13.56万亿，同比多增7326亿元，增量占同期各项贷款增量的27.1%。二是房地产贷款质量总体继续保持稳定。其中，个人购房贷款在房地产贷款中的占比达67%，且资产质量始终保持较好水平。在近年来房地产贷款政策相对偏紧的情况下，个人购房贷款抵押率普遍较高，贷款对抵押物的比率一般低于70%，为银行贷款提供了较大的安全边际。而经过多年的控制和整顿，商业银行对房地产开发贷款的政策也相对谨慎，借款人一般为资质较好的大型开发商，贷款归还有较好保障，且开发贷款占比相对较低（在总贷款中的占比仅5-6%），即使有个别开发商出现风险，对总体质量影响也不大。三是未来房地产市场的局部风险应引起各方的充分重视。上半年，在有些地区（如温州、鄂尔多斯(600295,股吧)等）已经开始出现房地产成交萎缩、价格回落的现象，一旦房地产价格出现较大波动则可能对当地银行不良贷款水平造成较大影响。
第四，平台融资增长迅速，还本付息压力明显加大
上半年，政府融资平台信贷和非信贷融资均出现增长，其中非信贷融资已经取代银行贷款成为平台的融资主渠道。在融资规模持续增长的同时，这种结构性的变化将使平台的信用和流动性风险进一步积聚。
一是平台的信用敞口仍在扩大。根据银监会统计，上半年全口径平台贷款新增约4000 亿元，已超过去年全年增量(3228 亿元)。全国政信合作业务余额8041.88亿元，增长超过3000亿，增幅高达60.34%。在1-8月份6.15万亿的非信贷融资规模中，除了以平台名义进行的融资外，也有部分资金通过各种渠道流向平台公司，预计平台公司在非信贷融资市场的份额超过30%。年末平台公司总债务水平可能达到15-16万亿，其中9-10万亿为银行信贷，5-6万亿为非信贷渠道的融资，债券和信托在其中将占主要部分，分别达到2-3万亿和1万亿左右。
二是平台公司还本付息压力明显增大。一方面，平台贷款已经进入集中还款高峰期。在2012年末的9.3万亿平台贷款中，三年内集中到期的占35%，而在今年到期的1.85 万亿贷款中，四季度到期的贷款占32.6%，显示出较大的中短期还款压力。上半年平台公司新的融资中，虽然大部分用于新增项目的建设，但不能排除已经存在一定量的“借新还旧”现象。另一方面，平台融资的财务成本大幅提高。随着平台贷款监管政策的持续加强，非信贷融资的占比到年末将达到40%左右，而从实际运行情况看，非信贷融资的成本远高于贷款，信托贷款更是超过10%。在新的融资结构下，预计2013年平台融资的平均成本将比2010年提高30%以上，这将使未来平台资金运作的难度大幅增加。
三是财政代偿压力增大，局部地区可能发生违约风险。由于平台的投资项目所产生的现金流在现阶段仍不足以归还贷款本息，仍需要地方财政提供代偿支持，因此平台贷款资产质量走势与地方财政的能力密切相关。然而，未来地方财政的偿付能力存在很大不确定性。首先，平台还款需求的增速明显高于财政收入的增长。据统计，2013年全国地方债务到期还款3万亿元，同比增长超过60%，约占当年地方财政收入的50%。而同期地方财政收入增幅仅15%左右。随着平台融资集中到期，未来两年到期债务规模增长更快，而财政收入增幅则难以大幅提升，届时地方政府将面临更大还本付息的压力。其次，地方政府偿债过度依赖土地财政的收入。虽然近期土地价格持续走高一定程度上缓解了这方面的矛盾，但在债务规模不断扩大而土地价格上涨空间有限的情况下，土地财政收入与还本付息规模的匹配程度将出现背离，可能导致一定的风险。第三，不同层级政府在负债规模和代偿能力上存在较大差异。由于地方政府收入水平并不均衡，且部分低层级地方政府债务率偏高，代偿能力已经明显不足。因此，不能排除未来有些地区的地方政府由于短期的流动性问题，而导致平台贷款违约的可能。
综上所述，尽管银行业存在不良资产继续反弹的压力，但在明年不良率很难反弹到1.2％以上，商业银行的拨备水平普遍较高，银行业信用风险总体可控。虽然目前我国金融体系存在一些系统性问题，但未见系统性风险迅速扩散现象；贷款不良率下降和现金流覆盖水平提高等表明平台状况总体有所改善；短期内尽管有局部性风险，但不至于爆发系统性危机。
