新三板定增市场在2016年陷入“停滞不前”状态。股票发行市场低迷本质是投融资失衡问题，新三板二次创业的阶段需要供给端的扩容。
突然间，新三板定增延期成了常态化。
1月13日，神州优车(838006)发布《股票发行延期认购》公告，这是神州优车百亿定增第三次延期认购。或许，对于一部分熟悉新三板的人士而言，神州优车百亿元定增三度延期的消息，并不十分“惊讶”。
事实上，这个原本预期在2016年12月2日完成缴款的定增因“部分认购对象的缴款准备工作仍在进行中”等原因被一拖再拖。神州优车这份于2016年10月17日公布，已历时3个多月的融资计划究竟能否完成，何时能够完成?进一步的消息，我们恐怕只能等到第三次延期后的缴款日也就是2017年2月28日才会有所知晓。
但回看整个新三板股票发行市场，股票发行遭遇延期认购的远远不只神州优车这一家，天源环保(831713)、博广热能(831507)等一系列挂牌公司也在定增认购延期之列。低迷已久的新三板股票发行市场到底怎么了?
新三板2016年定增遇冷
2017年以来延期的股票发行方案，多数是2016年埋下的“根源”。
回看2016年的新三板发展情况，过万家，几乎翻了一倍的挂牌公司数量，与基本持平的股票发行融资金额及股票转让成交金额显得有些“格格不入”。
截至2016年12月30日，新三板共有10163家挂牌公司，较2015年末的5129家增长了几乎一倍的数量。截至2016年12月30日，新三板总股本为5851.55亿股，较上年同期增长97.72%，总市值达40,558.11亿元，较上年同期增长64.97%。
与挂牌公司家数及总股本相比，总市值涨幅稍显“逊色”，但看新三板融资和交易两大功能，却是不得不令人“雾里看花”。
2016年全年，新三板股票发行融资金额为1390.87亿元，较2015年仅增长了14.36%。而2016年的股票转让成交金额为1912.29亿元，较2015年全年仅增长了0.09%。
而除了延期至2017年的神州优车等百亿元股票发行方案外，在2016年这一年，由于各种原因“夭折”的股票发行方案并不少。
例如，历时半年，因重大资产重组终止的九信资产300亿元股票发行方案无疾而终;每股300余元发行价募资4.4亿元而且数次修改定增计划无影踪的赢鼎教育;还有那些因被调查以及公司经营不理想、认购人无法适应公司管理规范而被中止或终止的各类股票发行方案。
新三板股票发行市场究竟怎么了?
新三板企业定增延期认购现象由来已久，应该是在2015年的6月份股灾到来之时逐渐盛行，并不是短期出现的现象。“定增认购屡遭延期主要原因是市场环境不好，资本认购缴款意愿不强。对神州优车而言，其自身出现的一些被媒体机构质疑的问题，也是导致投资机构更加谨慎参与定增的原因。”联讯证券新三板研究负责人表示。
东北证券新三板研究中心总监付立春也表示，“新三板股票发行市场的低迷是广义的市场上的问题，从目前的情况来看，新三板股票发行市场已经出现了比较明显的分化现象。不同行业、不同规模、不同经营状况的企业所面临的问题都有所不同。对于规模较小，经营状况不是很好的企业，所面临的市场情况可能会更‘严重’。”
事实上，流动性是2016年新三板绕不过去的“话题”。在资金供给端，新三板股票发行市场也就是一级市场与新三板股票转让交易市场也就是二级市场之间的影响并不大。但实际上，新三板发行市场与交易市场的低迷存在一定关系，正是二级市场的低迷逐渐导致了一级市场的低迷。
交易不活跃，参与定增的投资机构愈发担心退出的问题。估值下调，许多挂牌企业也不愿在这个时候开放股权做定增。这两方面的原因都导致了定增市场的遇冷。
