刚刚过去的2016年，不管是公募还是私募，其实整体表现都不太理想。其中在公募领域，偏股型基金整体业绩更是很难让投资者满意，不少曾红极一时的明星基金甚至一整年都“一蹶不振”。
不过这也并不是说公募基金毫无看点。近期，一券商发布了一份基于基金持仓分布的行业超额收益预测研究，从这份研究报告中记者发现，如果通过大数据对基金持仓进行分析的话，其实是可以从诸多较为平淡的公募基金中，提炼出对投资者有价值的信息。
值得一提的是，从该券商预测指标所提炼的行业持仓样本显示，在2013年三季度到2016年三季度，行业组合在13个季度中的9个季度跑赢了沪深300指数，胜率达69.23%。
如果投资者能根据公募持仓分布进行数据分析的话，那么战胜市场的概率或许也将大幅提升。有意思的是，这恰恰与火山财富此前推出的基金顶配股资讯栏目有异曲同工之处，关注的焦点都集中于基金超配、基金增持。
跑赢沪深300的胜率近七成
在市场中，经常能听到这么一句话，“当行情单边上涨时，傻瓜都能赚钱”。而当市场不再是单边上扬时，如何把握住为数不多的投资机会？不管是对机构投资者还是个人投资者而言，其实都是一道难题。
投资者也一直在找寻着能大概率战胜市场的各种模式，比如量化选股等。近期，一券商发布的一份研报，通过对基金持仓分布情况进行数据分析，或许能让我们从中一窥大数据与基金投资的奥秘。
该券商统计了2013年一季度到2016年三季度15个季度基金重仓持股的行业分布情况后发现，医药生物、计算机、传媒和食品饮料等行业的基金持仓占比始终保持在较高水平，而钢铁、综合、采掘和建筑材料等行业则占比较低。
同一时间区间，计算机、传媒和通信等TMT行业涨幅居前，并大幅跑赢了沪深300指数，其收益表现明显优于采掘、有色金属和钢铁等周期性行业。与此同时，这些行业获得基金超额配置的次数同样居前。不难看出，各行业较沪深300指数的超额收益，同其基金持仓分布情况之间存在着一定关联。
为了进一步分析，他们选取了成立满3个月的股票型基金、偏股混合型基金以及灵活配置型基金构建样本。考虑到不同灵活配置型基金的股票仓位差异较大，因此剔除了股票持仓比例低于50%的标的品种，另外还剔除了被动指数型基金、增强指数型基金。
根据以上标准，共筛选出股票型基金164只，偏股混合型基金475只和灵活配置型382只，合计1021只基金，从而构建出最初的样本池。
如果以季度作为周期，根据前一季度各行业的基金持仓分布情况，筛选出满足预测指标的行业。在每季度第二个月月初（前一季度的季报一般都在下个季度第一个月月末披露），平均买入满足预测指标的各个行业，持有至该季度末卖出平仓。
样本结果显示，从2013年三季度到2016年三季度，行业组合累计收益率为146.79%，年化收益率为33.78%。同期沪深300指数累计收益率为48.35%，组合大幅跑赢指数，累计超额收益率高达98.44%。其中，行业组合在13个季度中的9个季度跑赢了沪深300指数，胜率达69.23%。
预测指标从哪来？
当然，上述所指还仅仅是个结论，在整个样本构建过程中，1021只基金只是最初的样本池，而如何根据这些基金前一季度的行业持仓情况，筛选出满足预测指标的行业才是重中之重，这其中的逻辑又是什么呢？
火山财富发现，其实在这些基金中，关注的重点集中在五个不同的预测指标——基金超配、基金增持、基金超配加基金增持、基金连续超配和基金连续增持。
首先，研究将各行业的基金持仓占比同流通市值占比相减，计算出不同行业的基金超额配置比例，以此来做进一步分析。
相关业内人士解释道，“这其实是从绝对量的角度进行考虑。举个例子，比如说市场上股票总市值是1万亿元，银行占20%，同时假设公募基金在1万亿元中投资规模是100亿元，在这100亿元中，银行占了10亿元，也就是占比10%，那么，公募对银行持仓比例是低于市场中银行的份额占比。”
其次，统计出2013年二季度到2016年二季度共13个季度，28个申万一级行业相较于沪深300指数的超额收益率，共得到样本364个。
从这些数据可以看出，在全部364个样本中，共有基金超配样本152个，占全部样本的41.76%。在行业获得基金超配的同时获取超额收益的样本共有105个，占全部超配样本的69.08%。
考虑到银行、采掘和交通运输等行业长期处于低配状态，不适用于根据基金超配情况预测能否获取超额收益的方法，因此又选用了基金增持这一指标。在206个行业获得基金增持的样本中，同期获取超额收益的样本为138个，占全部增持样本的66.99%。
