为什么收益率大幅下滑的情况下，反而能从净赎回转为净增长？
李骏称，一方面是用户下沉，目前三、四线包括农村地区用户增长已占新增用户近一半。另一方面，用户已不把余额宝当成理财，而是现金管理工具，一个支付+消费的功能。
“应用场景的丰富是我们下一步如何把余额宝做得更大的发展方向。”
蚂蚁金服陆续推出招财宝、聚宝，其中公募基金可能会有一系列股票投资产品，对余额宝是否也形成巨大冲击？
祖国明表示，聚宝的用户都是从余额宝转化而来，但后台数据显示，聚宝用户的余额宝存量反而从总量上提高了，说明余额宝和聚宝形成协同效应，客户把更多钱转到余额宝+聚宝构成综合理财蓄水池。
流动性风险管理排首位
对于流动性风险，祖国明表示，余额宝的投资管理中，流动性一直是第一位，不管净赎回还是申购，均按照流动性配置优先。
李骏称，流动性管控方面基本控制在“两个1”：一个是每天上午10:30，预测当天净申购赎回的误差控制在1%，另一个是到中午告诉基金经理最后交割的头寸误差控制在一个亿以内，下午还能补融资一点，对于几千亿规模的货币基金来说误差已经算小。
具体而言，天弘基金根据余额宝可能的赎回情况安排资产到期进度，比如月初、月中、月末可能每天有多少，剩下的资产再按照这个市场报价判断做投资。
“我们和其他货币基金不一样的地方在于，普通货币基金通常做标准期限，7天、14天、三个月、一年，余额宝是零敲碎打，72天、84天，有零有整。我们是以安排每天的流动性为前提，即使遭遇连续净值回撤，也准备了充足的流动性应对。”李骏表示。
市场还关心规模已达7000亿的余额宝是否存在天花板。李骏表示，从技术角度来讲，依靠蚂蚁的金融云技术没有天花板；但从投资的角度来算，货币基金肯定有规模瓶颈，因为货币基金可投资资产范围容量是有限的。
“股份制银行现在是我们的投资主体，双方有一个比例控制，10%或15%可能就不再做了，算下来还是非常有空间的。”（21世纪经济报道）
