经济增速下行压力不断加大,但是人民币贷款规模却创出新高。这看上去有些矛盾的数据却出现了。本文对11万亿贷款规模分析后发现,居民部门的中长期贷款呈现高速增长的态势,而企业部门的中长期贷款在下降,短期贷款却快速上升。
这体现了银行的风险偏好和当下的经济特征,一方面房贷的风险相对较低,而许多工业领域面临产能过剩的困扰,风险加大。另一方面,不少企业新增贷款用于资金短期周转,而非长期的项目投资。因此,未来既要提升金融服务实体经济的能力、降低融资成本,又要对实体经济面临的产能过剩等突出问题,进行针对性的结构性改革。
社科院金融所银行研究室主任曾刚认为,产能过剩领域用于“借新还旧”的新增贷款并没有投入到实体经济之中,由此使新增贷款增速和经济增速背离。“这也是我们看到新增贷款增速在提高,但是经济增速还在下行的原因。”
2015年金融机构新增人民币贷款规模将刷新历史记录。中国人民银行公布的数据显示,截至2015年11月末金融机构新增人民币贷款规模达11.12万亿,相比2014年全年增加13.71%,相比2009年全年增加16.13%。
“今年多次降准降息后,金融机构加大了信贷投放,贷款规模的增长也体现了货币政策稳增长的效果。”社科院金融所银行研究室主任曾刚对21世纪经济报道记者表示,“但新增贷款也存在结构性问题,小微、扶贫等领域的支持还不足。”
21世纪经济报道记者采访了解到,今年前11月贷款规模的增长主要因为住户部门中长期贷款和非金融性公司短期贷款的增长。此外,票据融资冲规模、商业银行向证金公司放款等因素也是新增贷款规模再创新高的原因。具体贷款投向上,个人住房按揭贷款、基础设施、房地产行业是新增贷款投向的主要领域。
值得注意的是,贷款规模扩大的同时宏观经济还在下行。业内人士预计,商业银行不良率还会上升,资产质量将继续承压。
人民币贷款规模再创新高
央行的统计数据显示,2009年“四万亿”刺激政策推出以后,当年新增人民币贷款规模相比2008年几乎增加了一倍达9.58万亿。此后新增人民币贷款规模先下降再上升,至2014年达9.78万亿。
根据央行最新的统计数据,2015年前11月新增人民币贷款规模达11.12万亿,相比2014年全年增加13.71%,刷新历史纪录。
“与信贷超常规投放的2009年同期相比,今年以来银行贷款也多增一万多亿,今年新增贷款占GDP的比重处于近五年来的最高水平。”12月18日,工商银行原行长杨凯生在《金融时报》2015年年会上表示。
从部门、期限等分项数据来看,居民部门中长期贷款和非金融企业部门短期贷款增长是新增人民币贷款增长的主要原因。
数据显示,今年前11月居民部门短期新增贷款相比去年全年减少近四分之一,中长期贷款则相比去年全年增加近四分之一。这说明在放松房地产市场调控后,房地产市场消费需求在持续改善,居民按揭贷款增加。
非金融企业部门方面,今年前11月非金融性公司短期新增贷款增加17%,显示企业借款多用于短期周转;中长期贷款则减少16%,显示企业借款用于投资扩张的意愿降低。
今年前11月新增票据融资增长近一倍,也助涨了金融机构人民币贷款规模。其主要原因是,商业银行找不到足够安全的一般性贷款项目,把贷款额度用于票据贴现,从而达到冲贷款规模的目的。
西部省份一位城商行中层人士向21世纪经济报道记者介绍,2009年的情况是有项目,但是没有信贷额度;现在是有信贷额度,但是没项目。“贷款额度还有,银行为了保证来年的贷款额度,用票据冲规模。”他如是解释。
此外,向证金公司放款等因素也是新增贷款规模再创新高的原因。从月度数据来看,今年除4月、10月、11月外,其余各月新增贷款量都高于2014年。其中,2月、7月新增贷款明显放量,2月相比去年同期增加3752亿,7月相比去年同期增加10948亿。7月大幅放量,市场解读原因为当月股市震荡,商业银行向证金公司提供流动性支持。
民族证券首席宏观分析师朱启兵表示,前11月金融机构居民部门和非金融性公司新增人民币贷款规模10.42万亿,与社会融资规模中新增人民贷款规模10.43万亿相当。
“这部分是实体经济从金融体系获得的贷款增量,差值部分应为金融机构向非银行金融机构(证金等)拆借的新增贷款量。”他说。