新的管理办法充分体现了市场化主导的思路，小贷公司的行业定位、杠杆率放开和经营范围扩大是三个主要亮点。获得金融机构身份以后，融资渠道更宽、融资成本更低
去年以来，大众创业和万众创新蔚然成风。服务众多小微公司的小额贷款公司(下称小贷公司)，经过多方推动，近期有望获得政策松绑。业界人士认为这将提升微观经济的活力，有利于中国经济的整体运行。
《财经》记者获悉，小贷公司管理办法已经完成征求意见以及修改工作，如果进展顺利，有望于2015年上半年出台。
自2005年试点以来，小贷公司正以惊人的速度在全国各地扩张，它已成为小微企业融资和民间资金进入金融领域的重要渠道。
央行[微博]公布的统计数据显示，截至2014年末，全国共有小贷公司8791家，从业人员超过10万人，全国小贷公司实收资本8283亿元，贷款余额9420亿元，2014年新增人民币贷款1228亿元。
经过多年发展，小贷公司面临的身份歧视、融资渠道窄等问题越来越突出，并制约行业的发展。一位知情人士介绍说，新的管理办法充分体现了市场化主导的思路，小贷公司的行业定位明确、杠杆率放开和经营范围扩大是三个主要亮点。尤其引人注意的是，小贷公司将会获得专业放贷机构这一新身份。
小贷“新装”
小贷公司一直期望摆脱自己一般工商企业的身份，成为非吸收公众存款的金融机构，但是金融监管部门对小贷行业发展心存疑虑，在行业定位问题上，未能与业内达成共识。
2014年上半年，银监会牵头起草的小贷公司管理办法开始征求意见，管理办法在放宽融资渠道、扩大经营范围上的突破，获得了业界一致好评，但是对于仍然定位为一般工商企业表示不满。
共识并未达成，但是近期有了一个折中的结果，即小贷公司定位为专业的放贷机构，一个介于一般工商企业和金融机构之间的身份。
在第五届中国小额信贷机构联席会年会上，瀚华金控股份有限公司董事长张国祥向他的同行说，这比原来前进了一大步，“七年前给了我们合法的身份，这次给了半金融机构的身份，下次可能就转正了”。
早在2005年，中国人民银行[微博](下称央行)便力主发展小额贷款公司并推动试点工作，但由于央行的主要职责在货币政策、金融政策上，并不负责具体金融机构的审批，因而“当时说不清小贷公司具体归谁管”。包括央行前副行长吴晓灵在内的官员曾极力推动试点，使其身份合法化。
中国社科院农村发展研究所研究员杜晓山回忆说，当时央行提出在五个省的五个县试点，成立了7家小贷公司，地方政府对此兴趣浓厚，因而这项试点实际上是以五个省政府的名义推行，央行居间协调功不可没。试点引起了极大反响，并得到了当时国务院领导的认可。
2008年，根据国务院领导交办，银监会介入，并与央行一道起草了《关于小额贷款公司试点的指导意见》(下称指导意见)。该指导意见的出台，意味着小贷公司有了合法地位，这种新的业态得到了官方认可。
指导意见规定，小贷公司为一般工商企业，并提出了极为苛刻的融资渠道和融资比例。参与文件起草的一位人士回忆说，在当时“出生比名分重要”，为了让试点指导意见尽快出台，只好接受小贷公司非金融机构身份定位。
尽管如此，小贷公司仍然得到了极为迅速的发展，截至2014年末，全国共有小额贷款公司8791家，从业人员超过10万人。一部分通过房地产、矿产开发等方式完成资本积累的民营企业家，热衷进入该行业。
一位资深从业人士介绍说，获得金融机构身份以后，融资渠道更宽、融资成本更低，可以进入银行间同业拆借市场；可以获得更好的财税政策，例如所得税可以从25%降低为15%，营业税附加可以降低2个百分点；更重要的是，增强机构的公信力和社会认可度。
《财经》记者获悉，银监会牵头起草的管理办法，会在这一问题上有所突破，将其定位为专业放贷机构，相比以往，前进了半步。
杜晓山说，既然定位为放贷机构，那就要明确其与一般工商企业和金融机构的区别，在政策上有哪些变化，“如果利率、税收政策等方面都没有变化，那就没有意义了”。他呼吁，“放贷人条例”应该尽早出台。卸任央行副行长之后，吴晓灵一直推动放贷人条例出台，但是由于各个部门之间难以达成共识，该条例也一直延宕至今。
关键是杠杆率
“新的管理办法没有提杠杆率，也没有限制小贷公司只能从银行借贷，这是比较好的做法。”杜晓山告诉《财经》
指导意见曾规定，小贷公司“只能向不超过2家银行业金融机构融资”，且“融资比例不得超过资本净额的50%”的规定。根据新的管理办法，这一制约小贷公司融资的规定将取消。同时不再提及融资比例，这对于小贷公司而言无疑是重大利好。
由于小贷公司不吸收公众存款，这种“只贷不存”的模式注定其发展会出现资金面紧张，因而，在做好风险控制时，还要多方筹资，因为它关乎小贷公司的长远发展。
目前全国平均每家小贷公司注册资本金约1亿元，如果想扩大业务，则需要股东持续补充资本金，或者通过增资扩股方式融资，或通过银行贷款，但是由于受制于“身份歧视”以及不超过资产净额50%的规定，绝大多数小贷公司无法从银行融资。
重庆一家小贷公司高管介绍说，2008年成立时注册资本金5000万元，目前已达到5亿元，公司成立后第一个提供贷款的银行是国家开发银行，六年来共计贷款2亿多元，但是从2014年开始该行政策调整，虽然并未明言断贷，但是提出了更为苛刻的贷款条件。招商银行(17.96, 0.09, 0.50%)重庆分行、中国银行(4.69, -0.02, -0.42%)重庆分行同意给该公司贷款，但最终都未获总行批准。
上述人士认为，银行拒绝贷款可能是和小贷公司的地位和身份有关。
目前，全国各省市小贷公司融资比例不一，其中最高的是重庆市。瀚华信贷集团市场总监张友雄告诉《财经》记者，当地小贷公司可以通过银行贷款(0.5倍)、主要股东借款(1倍)、资产转让业务(0.5倍)、小贷同业拆借(0.3倍)等方式融资，融资比例可以达到注册资本金的2.3倍。
从实际融资情况来看，当地小贷公司并未达到这一水平。根据央行公布的数据测算发现，2014年重庆246家小贷公司，实收注册资本金549.25亿元，贷款余额743.13亿元，杠杆率仅为1∶1.35。
近两年，小贷公司融资渠道发生了一些新的变化，对接资本市场的渠道正在打开，这在一定程度上缓解了部分小贷公司的融资压力。
由于无法在国内主板上市融资，一些小贷公司转道到美国、香港上市，例如江苏鲈乡小贷、重庆瀚华金控分别在美国、香港上市。此外，佐力科创、汇通金控等小贷公司也已递交申请，准备在香港上市。2014年8月，苏州高新(8.43, 0.16, 1.93%)区鑫庄农村小贷公司在“新三板”挂牌。
同时，小贷公司资产证券化产品发行规模开始扩大。2013年7月，阿里小贷通过深交所[微博]发行了首只小贷公司资产证券化产品；2015年2月，瀚华金控小额贷款资产支持专项计划1号产品在上交所[微博]挂牌，发行规模为5亿元，存续期为九个月；正奇安徽金融控股公司于2015年3月在上交所发行了5亿元的资产证券化产品。此外，重庆金交所从2012年推出了小贷资产收益权产品。这些为小贷公司融资开辟了新领域。
