自去年下半年开始，央行动用了SLO、SLF、MLF、PSL和定向降准等多项工具，资金面一直维持宽松态势。去年11月央行宣布降息，确立降息周期的开始。自2月4日央行宣布降准后，多位业内人士预计，年内还将会有几次降准降息。在降准降息通道下，市场普遍预计未来资金将继续维持宽松，利率水平有望进一步下降。
“今年债市还是慢牛的格局，不是快牛疯牛，而牛市慢牛还是可以持续的。未来看，降息降准的空间依然存在，债券市场的牛市格局很难打破。纯债基金今年的回报比较稳定，依然可以跑赢银行存款银行理财等固定收益，对保守型投资者还是很有吸引力的。”北京一位债基基金经理对《第一财经日报》称。
“我个人觉得债券型基金在上半年还有一些机会，权益类基金维持均衡配置。比较稳健的角度来说，比较中性的是配置权益类产品40%~50%。行业板块的话，我个人倾向于医药、消费，汇添富医药、新华优先消费、中欧价值发现等。”王乐乐对《第一财经日报》称。
民生证券的闻群以认为，随着短期A股市场面临回调，前期行情火热的可转债也将暂时进入休整期，激进型投资者可重点关注主投高票息信用债的债券基金。同时配置兼具流动性以及稳健收益的货币市场基金，分享货币基金岁末年初净值阶段性大幅走高所带来的收益。
另外，王乐乐还向记者推荐了两个QDII产品，一个是标普500ETF，另外一个是华宝油气。“一个是从资产配置角度分享美国的经济，另外一个是长期来讲，配置价值是非常突出的，尤其是油价在目前低位的情况下。”
分级A的隐含收益率
在王乐乐看来，央行降准、债券利率下行除了有利于封闭式债基外，另一类便是融资性分级A类。
融资型分级基金是一款结构化债券，但是分级A类和杠杆基金是“跷跷板”的两头，在投资者疯狂炒作B类份额的过程中，A类份额存在一定的压力，比如：2014年11月~12月A类份额下跌行情。而此时，往往随着杠杆基金的冷静之后，A类份额就会启动一波修复行情。
王乐乐认为，本次降准对于A类份额和B类份额都形成利好，这和去年12月份的非对称降息并不一样。
“我们看好资金面宽松、债券利率下行带来A类份额的机会，建议低风险投资者逐步关注隐含收益率较高、折价率较高的A类份额。”王乐乐说。
相关数据显示，券商A、国企改A、证券A、有色800A等的隐含收益率基本在6.75%之上。不过投资者需要注意的是，一旦杠杆基金涨停、整体溢价率起来，投资者需要减缓投资A类份额的节奏，此时投资者进行申购分拆利才是最佳选择。
同时，一些房地产杠杆基金房地产B、地产B；非银与证券杠杆基金证券B、券商B、证保B等分级基金整体多为折价交易，整体溢价率还存在小幅修正，这对杠杆起到小幅提振的作用。
此外，2月4日的相关数据显示，传媒板块受到资金高度重视，从同花顺(63.000, -2.36, -3.61%)板块资金流向数据来看，5日主力资金流入量较大的板块便为传媒，流入资金达16亿。
“短期还可以，长期很难讲。我偏保守，弄不好损失比较大。传媒B在杠杆基金做一些短期的交易是蛮好的品种。”一位券商分析人士则称，传媒估值有些高，看不太清楚。（第一财经日报）
