根据新浪财经“中国宏观经济数据11月一致预期”显示，11月新增人民币贷款额预期中值为5800亿元。然而央行昨日公布的数据却超出了市场预料，11月末，本外币贷款余额76.13万亿元，同比增长14.2%。人民币贷款余额71.41万亿元，同比增长14.2%，与上月末持平，比去年同期低1.5个百分点。当月人民币贷款增加6246亿元，同比多增1026亿元。11月末外币贷款余额7686亿美元，同比增长16.5%，当月外币贷款增加20亿美元。
数据显示，11月末，广义货币（M2）余额为107.93万亿元，同比增长14.2%，比上月末低0.1个百分点，比去年同期高0.3个百分点；狭义货币（M1）余额32.48万亿元，同比增长9.4%，分别比上月末和去年同期高0.5个和3.9个百分点；流通中货币（M0）余额5.64万亿元，同比增长7.7%。当月净投放现金846亿元。
信息时报讯 （记者 徐岚） 担忧年末流动性紧张的投资者，或许可以略微松一口气了。央行昨日公布的数据显示，今年11月份人民币贷款增加6246亿元，高于此前市场普遍预测的5800亿元。分析人士对此表示，11月新增人民币贷款超出预期且以短期为主，主要是由于企业面临年终结算压力短期流动性需求增加。而临近年底银行也处于控制风险的需要，更多发放了一些短期贷款或者票据融资。随着外汇占款的增加和财政存款的投放，年末资金紧张的趋势将会有所缓解。
11月新增贷款超预期
在市场原本的预期中，11月新增人民币贷款的数据很难达到6000万以上。“11月流动性偏紧，14天的银行间同业拆借加权利率提高了57个基点，10年的国债利率也曾提高至4.7242%。媒体也在报道放贷收紧，利率也在提高，因此新增贷款应该难以明显提高。”包括东北证券(000686,股吧)一位分析师在内的多位市场人士，此前接受信息时报记者采访时均这样预计。交通银行首席经济学家连平此前也表示，从内生变量角度来看，今年前三季度信贷投放步调略快，银行年内计划额度已相对较少，存款分流、吸收存款难度较大，行业不良压力有所上升等多方面因素，都对11月贷款投放形成了一定约束。
M2同比增长14.2%
一国有大行高级宏观分析师黄新在接受信息时报记者采访时表示，11月新增人民币贷款超出预期，且以短期为主，主要是由于企业面临年终结算压力，短期流动性需求增加。而临近年底银行也处于控制风险的需要，更多发放了一些短期贷款或者票据融资。
分项来看，11月信贷总量投放回稳，但从结构上企业中长期贷款比重由上月的28.5%大幅降至13.8%，企业长期资金需求有所回落。社会融资其他主要分项增量则有所回稳，委托贷款新增2700亿，超出年内约2000亿的均值；企业债净融资继续回升至1300亿左右，信托贷款增量也回复到1000亿左右的年内月均水平。“11月金融数据显示货币环境相对平稳，货币总量增速仍在回落，但幅度有所减缓。不过中长期贷款增速下降与投资增速下降有一定关联度，但未来走势还待观察。”
黄新表示，在翘尾因素回落之后，M2增速仍保持在高位，主要是受到新增贷款超出预期，以及人民币升值预期下的外汇占款大幅上升影响。随着外汇占款的增加和财政存款的投放，年末资金紧张的趋势将会有所缓解。
观点
货币政策风向存分歧
11月新增贷款的超预期，是否代表着央行的货币政策略微转向？对此分析人士的观点出现了分歧。黄新告诉信息时报记者，目前市场整体资金成本偏高的状况没有改善，这对经济增长比较负面的影响。未来在防范金融风险、稳定经济增长等需求下，不排除政策存在从稳健略紧向稳健偏中性转换的可能性。
不过申万投资顾问王超却在接受信息时报记者采访时提出了不同的看法。“11月信贷数据略超预期，显示出企业的信贷需求还是比较旺盛的。不过M2数据增长回落幅度，虽然只有0.1个百分比，但是考虑到11月份整个外围经济发展势头较好，以及贸易顺差增幅创新高，可以看出央行控制流动性已经尽了很大的努力。因此我们认为，央行保持宏观经济维稳意图比较明显，外汇占款的增量摆在这儿，货币政策是很难放松了，还是保持紧平衡的基调未变。”
还有市场人士则是持中立观望的态度，如首创证券研究所副所长王剑辉则认为，从11月的数据看央行是不准备一定要实现年初定的M2增速13%这个目标值了，因为央行恐怕也意识到如果在年底较短时间内快速收缩的话，风险实在是比较大，而且也不必机械地追求一个既定的目标值。“我们认为央行会保持年底货币环境的适当宽松，以维持市场的稳定。之前市场的观望气氛已经很浓厚，但显然央行也不希望看到第二次钱荒发生，对于收紧流动性，央行也是边走边看，边看边操作这个状态。”
本周二央行未进行任何公开市场操作，在上周四暂停14天逆回购之后，7天逆回购也被暂停，这是7天逆回购约1个半月来的首次暂停。业内人士表示，近期随着财政存款的陆续投放，银行间市场流动性已经逐步好转，在此背景下暂停逆回购，表明央行认为目前已无需注入短期流动性。(信息时报)
