证券日报：目前P2P企业盈利的不多，大多持平或亏损。网贷行业跑马圈地式的扩张为危机埋下隐患，今后是否会引发多米诺骨牌效应？
张俊：现在P2P行业中，大部分的企业规模很小，这个行业目前其实都还称不上行业。
现在还不到跑马圈地的时候。目前企业要做的事情是练好内功。我们过去投入了500万美元来开发信用识别和风险管理系统，投入到软硬件设施和人员的培养上。未来1-2年，我们还会至少投入1500万美元。这些将帮助我们极大地提升信用识别能力、风险管理能力、运营能力和用户服务能力。
2014年-2015年，市场会真正发展起来，那个时候才是真正跑马圈地的时候。但高速的成长对于风险管理是一个巨大的挑战，如果后台系统没有准备好，那有可能跑得越快死得越快。
李明顺：从整体来看，大多数P2P贷款机构尚未盈利是行业的共识。网贷行业的发展会不会出现集体危机，现在还不好说，但这个行业与其他行业有一个很大的差别，那就是产品并不太标准化。如果比喻的话，我认为做P2P网贷类似于开饭馆，由于每家公司都有一套自己的风险定价模型，正如每个饭馆有自己的厨师和特色菜一样，如果定位好自己的那部分客户群，我认为是可以做出各自的特色的。
在中国，贷款市场规模很大，每年新增的行间贷款和民间贷款总额接近20万亿元，而现在的互联网P2P贷款才不到2000亿元，才1%而已。我们相信P2P贷款市场未来三年将一定达到万亿元级别的水平。
风控底线在于
有能力覆盖坏账率
证券日报：好的风控是P2P企业的根本。就您的实践经验看，风控的底线在哪里？最佳风控模式是怎样的？对借贷方的线下审核是必须的吗？
刘雁南：我始终认为，在金融行业不出现风险是不可能的，关键在于一是用收益去覆盖风险；二是用机制去降低风险。目前完全依靠互联网去解决风控问题是不现实的，以下三个核心问题不能解决：一是想借钱又有能力还钱的靠谱借款人（多为小微企业主）没有习惯在网上搜索贷款，他们更多地是依靠线下的圈子，所以目前在互联网上主动借贷的人群有天然的“逆向选择”；二是无法判别在网上提交的信息的真假 —— 对于小微贷款来说，判别信息的真假是最重要的风险控制；三是贷款完成后没法做贷后管理。如果P2P平台在北京，借款人在青海，违约的成本是极低的，P2P平台的控制能力是很差的。以上这三个重要原因都告诉我们必须要有线下团队介入。但是P2P的意义就在于促进直接融资，P2P公司必须严守平台角色，不能介入交易以P2P为模式攫取高额利差。
张俊：首先，风险控制是P2P企业的核心竞争力。风险管理的核心是有效（效果和效率兼具）识别借款人的信用状况，判断其违约成本。具体采用什么样的方式，就看企业自己的能力。我们看到大部分的P2P企业采用线下审核的方式，他们认为我们国家没有信用体系，所以线下环节少不了。我认为这是一种旧思路，不够创新，脑子不够开阔。
其实通过线上非见面的方式是完全可以去做到信用识别和风险管控的。传统的思路是去看一个人的还款能力，以小企业为例，可以去看这个人的房子、车子、厂子，看电表水表开工情况等等。所有的这些都是指向一个指标——还款能力。拍拍贷看什么，拍拍贷主要看一个人的违约成本。一个人违不违约，更关键的是他的违约成本是不是低于你所给与他的额度。而决定一个人的违约成本的因素非常多，这需要你有足够大量的人群，大量的好样本和坏样本，才能找出其中的规律。拍拍贷通过大数据的方式去评估借款人的信用状况的核心优势。而要做到大数据，你需要扩展数据的维度。比如，传统的思路看一个人，大约100个数据维度之内就差不多了。而通过线上的方式，大数据的思维，我可以看一个人的数据维度多达千个，最多的有2000多个维度。这完全不是一个数量级的。
李明顺：为了保障投资人的利益，我认为每家公司从事P2P贷款的机构一定要建立自己的核心竞争力，建立自己独特的定位和可靠的风险模型。至于什么是风控的底线，我认为基础目标就是能确保投资人的利益不受损，从直接的表现来说，就是能建立可持续性的现金流且现金流为正向回报的业务模式。
好的风控模式是需要时间来验证的。由于P2P是一个新的行业，互联网金融在中国诞生和发展至今不过短短几年时间，而且也就是最近1年左右才获得了较高速的增长，所以，我们认为目前大多数P2P公司所积累的数据量和建立的模型还不足以用来客观评价。
至于现在的借贷审核是不是必须要线下？我认为要视每家P2P公司的核心目标客户群情况而定，如果客户在线下，我认为也是非常必要的，至少有以下原因：第一，与传统金融机构相比，央行的信用体系还不能让民间P2P贷款机构去调用查询；第二，许多小微企业、个体经营者，没有建立规范的财务和账目体系，需要借助线下审贷人员上门服务，综合评估客户的还款能力；第三，在资产评估方面，许多小微经营者缺乏金融机构标准意义的抵押物和资产证明，比如，一些小城市商户和农村经营者，虽然有资产（如农村土地、厂房），但这些资产不被传统的金融机构认可，但有可能被P2P机构承认。
基于此，我认为必要的线下审贷是提高风险防控能力的条件之一。
吴海生：风控的底线在于公司有足够的能力覆盖自身的坏账率。一个有效的风控并不是保证平台没有坏账率，而是保障平台的坏账率在完全可控的范围之内。有的平台坏账率超过10%，看起来好像风控做得很差，但因为公司的毛利在30%以上，它完全可以覆盖这个坏账率，那么它的风控应该也没有问题。而对我们公司来说，因为毛利很低（因为借款人群体非常优质，他们不愿意承担过高的借款成本），就要将坏账率控制在一个非常严格的范围之内。
李欣贺： 通过大数据建立一个有效的模型是一家金融公司的核心竞争力。这个模型的建立，一开始，P2P企业基本都会面临着两大难题。
第一是历史数据的空白。模型都要建立在大数据的基础上，但中国的个人信用贷款市场是在信用卡之后才开始建立，而美国的信用数据体系领先了中国两百年的时间。
这么多年的经验下来，我认为对借贷方的线下审核其实是必要的。主要的原因还是目前中国并没有针对个人用户的以提供完整客户信用数据及信用分数为盈利手段的具备公信力的征信公司。事实上，在中国，部分重要信用数据没有一套通行的信用评价体系可以将用户的信用状况进行更加标准化的表述。此外，各种有效信息来源之间的通道并不通畅，信息碎片化程度非常严重，通过远程进行信用信息的收集还是有一定的困难。
