银监会如今重起炉灶，创设信贷资产流转平台，新的游戏规则与“102号文”间的关系，受到业内人士的密切关注。
“盘活存量工具的如今各显神通，本质上是监管竞争的结果。”一位企业资产证券化业务人士称。
有消息称，目前酝酿中的信贷资产流转平台，正是由银监会创新监管部主导设计。而在此前的企业资产证券化业务实践中，保监会亦曾发行民生通惠设立的阿里小贷项目资产支持计划。
今年以来，来自中央决策层有关“盘活存量”的决心已经事实上成为金融系统监管决策思路。7月初，由银行间市场交易商协会主办的资产证券化论坛上，央行金融市场部官员透露正在积极研究“信贷资产证券化常态化”方案，并表示“条件基本成熟”。
中国人民银行金融市场司副巡视员刘建红透露，截至今年6月末，我国银行间市场累计发行896亿元规模的ABS产品，其中2005年至2008年底的第一轮试点共发行667亿；去年第二轮试点重启后，国开行、工行、建行等六家金融机构发行了6单共计228亿元。
而在股份制银行中，除民生银行一家获得银监会、央行批文外，其它8家银行仍处于“申报阶段”。近期一些银行在内部会议中指出，“如果央行能与银监会就托管结算单位达成一致”，ABS才真正有望常态化发展。
这或许是审批进程缓慢的真正原因。
一方面是代表央行利益的上清所，一方面则是银监会“羽翼”下的中债登。
此前，有消息人士向本报透露，ABS第二批试点的登记托管清算将主要由上清所负责。
上清所也曾发布公告称，经中国人民银行批准，自6月17日起，该所将开办中期票据的登记托管结算业务。此前，中票的登记托管结算业务一直由中债登负责，而上清所登记托管产品种类包括超短融、短期融资券等银行间债市主要信用产品。
而在更早的2011年9月初，央行就将短融托管转移至上清所。此后央行又陆续将超短融、信用风险缓释合约（CRM）、非公开定向融资工具（即私募债）、信贷资产支持证券和资产支持票据等品种的托管转移至上清所。
中债登也毫不示弱。根据6月中旬银监会下发的相关文件，要求银行业金融机构发行的理财产品实行全国集中统一的电子化报告和信息登记制度，并由中债登建设开发“全国银行业理财信息登记系统（一期）”（即“理财系统”）。这似乎意味着，中债登完全有可能在技术上实现理财系统与信贷资产流转平台的对接。
实际上，最早的信贷资产转让只是银行之间为处理不良资产而进行的一对一交易。2010年9月25日，时任上海市委书记俞正声与中国人民银行行长周小川、时任上海市市长韩正、副市长屠光绍共同出席《贷款转让交易主协议》签署暨全国银行间市场贷款转让交易启动仪式。该协议当时便被央行寄望为，未来银行间信贷资产标准化转让平台的基础架构，而这一平台在计划中将由交易商协会具体运作。
然而协议发布不到3个月，当年12月21日，银监会以急件形式，印发了《关于进一步规范银行业金融机构信贷资产转让业务的通知》，即前述“102号文”。
在该文件中，银监会明确提出，银行在进行信贷资产的转让时，要遵循真实性原则、整体性原则和洁净转让原则三原则，并解释上述三原则“就是要求资产真实转移，转让的信贷资产应当包括全部未偿还本金及应收利息，要求实现资产的真实、完全转让，风险的真实、完全转移”。
“这个文件实际上把信贷资产转让的门槛大幅提高，使得银行从事此类业务并无实际意义。”一位建行金融市场部人士表示，“102号文以后，信贷资产转让基本上也就停滞了。”
而今，银监会重起炉灶，创设信贷资产流转平台，新的游戏规则与“102号文”间的关系，受到业内人士的密切关注。颇耐人寻味的是，如今主导信贷资产流转平台创设的银监会人士，恰是当年“102号文”的主要起草者。
一破一立，世易时移。
