虽然今年来市场有所回暖，但基金销售，特别是零售端的销售却异常低迷。第一财经统计发现，今年前两个月新发基金平均发行规模回落至2015年振荡期间水平，新产品认购时间拉长、“超期未募集”的现象也日渐凸显。
“现在基金不好卖，散户认购积极性很低。不只是我们，很多排名前十的基金也是。2015年牛市有公司发新基金一天上亿，少的话也有上百万、上千万。现在零售不好的时候，一天也就是几十万。”华南一家排名中等基金公司电商部门人士向第一财经感慨，除了像工银瑞信那样能跟银行合作搞一个“大家伙”以外，很多基金公司既没有能力也没有资源对接银行的委外。
基金销售持续低迷也拖累东方财富(300059.SZ)这样的基金销售大户。去年由于销售规模的萎缩，来自基金销售端的收入环比减少逾15亿元之多。即便大幅降低第三方申购费率也是收效甚微。
基金销售持续低迷
909亿！当工银瑞信在十多天前公告工银瑞信丰淳半年定开债的首发规模数据后，业内为之大震。毕竟，900亿的一只产品已超过约90家基金公司的规模，特别是在当下基金销售难的环境下，真是“羡煞了旁人”。
事实上，即便像东方财富这样的代销大户，去年其金融电子商务服务收入8.71亿元，2015年则达到24.4亿元，该项收入大幅缩减15.69亿元，降幅约65%，同时占营业收入的比例也从83.47%下降至37.02%。
资本市场波动和行业景气度的下降是东方财富基金销售额大幅下滑的主因，同时竞争的加剧带来费率的下降，也使得东方财富在基金销售方面的收入承受不小压力。东方财富称，去年公司从整体战略出发，主动降低了基金第三方销售申购费率，一折销售几乎成为常态，在2015年，基金申购费率一般还是四折起。
而这种低迷仍在延续，且低迷之势有更甚之势。第一财经发现，今年1月、2月，新成立基金发行规模分别是256.83亿元和1370.53亿元，平均发行份额是3.83亿份和19.86亿份。不过需要考虑到工银瑞信丰淳半年定开债这只新成立规模最大的单只公募产品。
也就是说，剔除工银瑞信这只“庞然大物”，2月份新发基金规模也只有不到500亿元，按照当月发行的68只基金计算，平均发行份额约为6.78亿元。即便是在2015年振荡期间的9月、10月，平均发行规模都在7亿份以上。统计进一步显示，2014年3月至2017年2月期间，3年来新发基金平均发行规模最低便出现在今年1月份，只有3.83亿，反观2015年7月份，新发基金平均规模则高达33.58亿。
上海一家大中型基金公司人士也向第一财经透露，其所在公司3月上旬某一日的零售端销售情况，华北、华东、华南三地渠道的基金销售额共计约为130万，也就是说，若按照此销售数据简单计算，一个月的销售额在4000万左右，全年也不过5个亿。
“我知道可能有些股份行和城商行有货基的需求。总体来看零售的情况的确不太乐观。”一家老牌基金华北渠道销售经理也告诉第一财经。
与此同时，基金认购时间也在拉长，不考虑委外，牛市时1~2天售罄的情形也很难看到。Wind资讯统计显示，目前正在发行基金认购天数最长的达到93天，90多天的比比皆是，其中亦不乏去年一度非常火热的定开债等产品。
按照规定，新发基金需要在6个月内募集完成，但到了2月底仍然还有405只基金“超期未募集”。事实上，目前新基金成立和发行仍处于密集期，也就是说由于新增超期未募集量很大造成了今年一季度新基金去库存压力高企。由于近来股市、债市趋势性行情不明朗，市场尤其是个人投资者申购积极性不高，加上“去库存”压力新基金的发行也会受到影响。
基金销售持续低迷，新基金销售市场频繁出现延长募集等对东方财富这样的代销“大户”的影响似还在持续。一季度业绩预告显示，受市场景气度下降等综合因素的影响东方财富继续被拖累，今年前三个月来自基金销售的金融电子商务服务业务收入同比预计大幅下降，预计净利润下滑10%到40%之间。
不过，另一位负责线上零售的大型公募基金人士则表示，他们公司的销售情况还算不错，其也透露，去年基金销售超过1000亿，绝大部分是来自于零售，机构只占到小头。
统一监管下的委外走向
工银瑞信丰淳半年定开债909亿募集规模的消息引发市场热议，“一只产品规模抵两三家公司”也是可见的事实。不过，通过委外扩充规模的模式并非适合每一家基金公司，同时也不见得是未来发展的方向。
近日，资管领域最为关注的莫过于金融机构资管统一监管文件草案的流出，按照草案，对于公募基金特别是倚重于委外的基金公司而言，在现行的银行-基金的单一委外模式下，理财规模的削减自然会影响到基金规模的增量。
2月21日晚间市场流出的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》(下称《意见》)显示，资管产品需要满足集中度限制的“双十”规定，即单个资管产品投资单只证券的市值或单个基金的市值不超过产品净资产的10%;全部资管产品投资单只证券或证券基金的份额不超过该证券市值的10%。前者仅适用于公募银行理财及公募基金，后者适用于所有产品。
显然，在针对基金投资中如果银行投资单只基金占比较大，银行的话语权也较大，反之话语权减小，这也是银行所不愿意看到的。
而事实上，一些银行资管部门存在“承包”基金的现象，这也与《意见》中集中度的“双10”限制存在明显的冲突。记者了解到，在一家基金占理财资金规模仅2%左右的城商行，该城商行便100%“承包”投资了一只基金。
“银行理财资金定制公募基金，往往基金的投资范围都可以按照银行要求来走，但若银行一只理财产品的占比只能到10%，就做不到量身定制。这样公募基金的投资要求不符合银行准入要求，导致原来能投的基金不再能投。”华南一家城商行资管部门负责人向第一财经分析道。
不过，也有业内人士指出，即便按照《意见》要求，对银行委外产品而言，也可以有规避要求之法，比如同一家银行的多只产品同时委托于一只产品便可解决。
对此，上述华南一家城商行资管部门负责人也指出，双10%限制对银行理财影响比较大，此前银行理财并没有这块的限制，按照《意见》，无形间增加了银行配置压力。
“原本银行理财资金的配置体量比较大，比如理财产品原本投一只债基就能满足配置要求，现在要投很多只债基。而每投一只债基就多一道投资流程，增加了银行的投资流程与操作环节。”该城商行资管部门负责人向第一财经解释称。
与此同时，由于操作上流程的增加可能使得银行相应减少配置，那么在这种情况下银行理财会被动削减规模，从而限制到标准化与基金类资产。（第一财经日报）
