花旗将中国纳入其债券指数 中国债市认可度提升

在中国经济增长前景稳定以及金融市场不断开放的背景下，越来越多的国际机构开始对中国债市递来“橄榄枝”。据路透社报道，花旗固定收益指数部门3月7日表示，将把中国在岸债券市场纳入到其新兴市场和区域性债券指数中。

无独有偶。数天之前，有消息称彭博也即将推出两项包含中国债市的彭博巴克莱固定收益指数。环顾全球，在中国债市经历了去年年底的严峻考验之后，包括瑞银财富管理、黑石集团、太平洋财富管理公司等国际机构仍旧看好未来的中国债市前景。多家市场机构表示，如若中国债市在2018年年底前被国际三大主要债市指数全部纳入的话，这或将给中国市场带来大量资金流入。

花旗递来“橄榄枝”

花旗3月7日表示，中国债市将被纳入其三大政府债券指数———新兴市场政府债券指数（EMGBI）、亚洲政府债券指数(AGBI)和亚太政府债券指数(APGBI)。同时，花旗还将设立新的政府债券指数———世界政府债券指数—发达市场指数（WGBI-DM）和世界政府债券指数—扩展市场指数（WGBI-Extended）。据花旗透露，该公司自从2016年2月开始就已经在考量将中国债市纳入其指数的事宜。

不过，花旗表示，将中国债市纳入其全球政府债券指数(WGBI)尚需时日，目前，该指数仍旧只包括23个市场。花旗固定收益指数全球主管埃尔曼·帕斯摩格表示，WGBI所对应的标准更高。“我们预计市场参与者还需要时间来适应。”他补充说。行业人士表示，相对于花旗的EMGBI、AGBI和APGBI这几项债券指数，其WGBI的国际影响力更大。WGBI指数在1986年创设，据估算，目前大约有2万亿到4万亿美元的资产追踪WGBI指数。

另外，花旗的新兴市场政府债券指数于2013年设立，这个指数与摩根大通创设有11年之久的新兴市场政府债券指数的市场影响力仍有较大差距。根据国际货币基金组织（IMF）经济学家瑟坎·埃尔斯安卜的计算，截至2014年年底，投资新兴市场在岸债券的资金池总额在2000亿到2500亿美元左右。但摩根大通年度客户调查的数据显示，同期追踪摩根大通政府债券新兴市场指数的资金就高达2210亿美元。因而，瑞士瑞联私人银行新兴市场固定收益部分高级策略师周奇认为，中国债市加入到花旗债券指数中，虽然将为中国债市带来资金流入，但资金规模不会很大。另据花旗估算，追踪中国债市将被纳入其三大政府债券指数的资金“大约在几亿美元左右”。

不过，当前国际三大债券指数为巴克莱全球综合债券指数、花旗全球政府债券指数、摩根大通新兴市场政府债券指数。从一定意义上说，花旗债券指数对全球债市的影响力不容忽视，其将中国债市纳入的举动更是传递出其对中国债市的积极看法。路透社3月7日报道称，这是中国政府努力吸引外国投资者进入其债市的另一大胜利。花旗的这个举动或将带来示范效应，促使其他的债市指数商紧随其后。

未来或被更多国际债券指数纳入

上述论断绝非空穴来风。有消息称，彭博即将推出两项包含中国债市的彭博巴克莱固定收益指数。摩根大通也表示，已将中国债市作为潜在的新兴市场债券指数（GBI-EM）的纳入对象考察，该指数目前包括16个发展中国家债市。

截至去年年底，境外投资者持有中国国债规模8700亿元人民币，这只占中国56.3万亿元规模银行间债券市场的1.5%。不过，近来海外投资者对中国债市的青睐程度大幅增加。凯万基金固定收益策略师艾拉·杰西表示，该公司看到了国际市场中出现了增持中国债券的势头。“我们正在寻找更好的进入点，中国稳定的经济增长应当是中国资产被看好的‘稳定剂’。”

瑞银亚太固定收益主管海登·布里斯克也表示，他不仅认为今年下半年中国债市将走高，同时也预计进入中国债市的海外投资者将增加，这可能令当前中国债市规模在未来五年内翻番。他预计，到明年，中国债市将被全球主要债券指数“完全”纳入，这将导致投资者对全球债券投资份额进行重新分配。

除此之外，全球最大的资金管理“巨鳄”黑石集团以及太平洋投资管理公司也同样预计，到2018年，全球主要债券指数将纳入中国债市。据彭博援引的一份2016年报告显示，未来在摩根大通、花旗和彭博巴克莱这国际三大债券指数中，中国债市的占比将至少为33%。另据渣打银行估算，如若在花旗债市指数中的占比达到5%至8%，这将撬动大约1600亿美元的资金流入。（金融时报）