刚刚过去的2016年，可谓是P2P类互联网理财市场道德风险与制度风险集中爆发的一年———随着“e租宝”、“大大集团”、“中晋资产”等事件的发酵，P2P类理财投资者进入恐慌期，并一度蔓延至宝宝类互联网理财产品投资者。而随着监管层相关制度的密集出台，行业发展逐渐由粗放式扩张向规范化发展迈进。
不过，纵观2016年的资本市场，股票市场“牛”、“熊”快速转换，资产配置压力推升债券收益率，商品市场由于供给收缩推升资产价格，互联网金融风险事件频发，投资者在高频率的资本市场波动中清醒过来，逐渐重视拥有高安全边际的投资理财产品。在此背景下，2016年理财市场延续了较高的增长态势。互联网理财产品作为理财家族的年轻成员，以其收益率优势、期限结构灵活性优势及获取的便捷性等特征，获得了众多中青年群体的青睐。
宝宝类理财产品风光不再
普益标准统计数据显示，截至2016年11月底，宝宝类互联网理财产品合计存续规模达2.06万亿元。作为宝宝类互联网理财产品的代表，余额宝截至去年第三季度末存续规模为7943.88亿元，较年初的6206.9亿元增长27.98%，依旧占据存续规模第一位置；而同期银行理财产品存续规模为28.67万亿元，较年初增长22%。
2013年6月，支付宝正式推出旗下的现金管理产品———余额宝，其凭借高收益、申赎灵活的特性，迅速改变了整个资管市场，同时也标志着互联网理财产品的正式诞生。余额宝对接的天弘增利宝货币基金，规模急剧扩大，成为市场首只规模超千亿元的基金。余额宝的凶猛还远不止于此，随着知名度和市场影响力的不断扩大，其规模一路攀升至7000亿元以上，一时间令银行理财行业惊呼“狼来了”，许多市场人士甚至认为，凭借收益率优势和灵活性，以余额宝为代表的宝宝类理财产品，将对银行理财造成明显冲击。
3年多时间过去了，然而此前大家所预期的情况却并没有发生。银行理财在存续规模拥有绝对优势的情况下，仍然保持了相对较高的增长率，而宝宝类理财产品在经过一段爆发式增长的快速扩张以后，逐渐步入稳定期。业内人士认为，收益率和流动性的相对优势逐渐丧失，是宝宝类理财产品收益率没能延续高增长的主要原因。
“截至2016年11月30日，宝宝类理财产品综合收益率为2.56%，较年初下滑63BP。收益率的持续下滑导致宝宝类理财产品的投资属性逐渐降低，更多的是作为消费、投资闲余现金管理需求而存在。从目前市场上主流结构模式本身来看，宝宝类理财产品发布者更多的是基于构造自身金融业务闭环，衔接消费需求、投资需求而存在。”普益标准研究员魏骥遥分析称。
网贷平台成交规模与运营数量背离
公开数据显示，从月成交量上来看，2016年11月网贷平台成交量规模再创新高，达到2197.34亿元，同比上年增长65.06%。截至2016年11月，网贷行业累计成交规模突破3万亿元大关，达到3.18万亿元，是上年同期的2.14倍左右，依旧保持强劲的增长态势。
“不过，一个明显的变化是，去年下半年以来单月成交量增速快速下滑。一部分原因是去年较大幅度的增长造成的基数过大，而更重要的原因是监管趋严及风险集中暴露。”魏骥遥告诉记者。
与网贷平台成交量持续高增长相背离的是平台的运营数量，截至去年11月，历史累计上线平台数量为5879个，环比上月新增8个；2016年年初至11月新上线平台744个，而同期停业及问题平台数量却高达1634个。问题平台数量激增，使得网贷平台存量处于持续下降状态，截至2016年11月16日，网贷平台存量仅余2534个，创年内新低。
“两相背离呈现出行业整合的态势，行业集中度上升，政策收紧，风控价值日益凸显。”魏骥遥认为。
从综合收益率变化来看，网贷平台收益率下降明显，2015年末综合收益率为12.45%，而2016年11月底综合收益率下降至9.61%，下降过程较为平缓。收益率结构表现为超过16%以上高收益率的成交量大幅萎缩，而8%以下收益率的成交量却大幅增长。
“高预期收益率、高风险项目成交量的下降和低收益率、低风险项目成交量的上升是拉低网贷平台综合收益率的主要原因，表现为投资者从以往倾向于关注高收益转变为更加注重产品本身的风控水平，投资行为更趋于理性，风控意识整体处于上升阶段。”魏骥遥分析称。
魏骥遥表示，2017年，网贷行业将进入精细化竞争阶段，优胜劣汰进程加速，更进一步考验平台的技术能力、风控能力、资管能力、业务创新能力，同时也对监管层微观监管提出了更高的要求。
互联网理财将更注重风控能力
随着市场利率中轴持续下沉，宝宝类理财产品对风险承受能力较高的投资者的吸引力逐渐降低。记者注意到，虽然去年总体余额宝存续规模有明显增长，但去年三季度存续规模较二季度小幅下降2.69%。
“从目前市场上推出的新一类理财产品结构来看，对接优质资产端，通过合作模式创新互利中介端和资产管理端的形态已经成为主流，其市场竞争力在逐步提高。在该模式下，投资者和管理人的风险管理能力和资产管理能力受到进一步考验。”魏骥遥告诉记者。
魏骥遥还表示，就对接非标准化债权类的互联网理财产品来说，尤为看重风险控制能力，如何定价以调控资产入口，把控优质债权资产端渠道则成为重点。此类理财产品以桔子理财等为代表，通过拆分小微消费债权的形式，一方面转移债权风险，对投资者给付部分债权收入；另一方面以另类杠杆的形式扩大业务规模，同时还可以增加客户粘性，扩大资产端的市场份额。
理财专家认为，对于2017年的互联网理财市场而言，利用互联网技术、大数据技术等，打破传统金融思维的桎梏，运用创新的互联网金融思维提升资产管理水平、风险控制能力，抓住客户核心需求，提升客户体验将成为趋势。（金融时报）
