小贷者说： 盛极而衰 一家县级小贷公司这五年图（1）

　　“就我了解的情况，当时总资产一个亿的小贷公司，至少有两个亿的体外循环资金。通过杠杆借贷后放款，正是小贷公司最大风险所在，也是去年当地开始取缔不规范小贷公司的重要原因。”徐江说。

　　在四川，一个人口不过60多万的县级市，2014年一度活跃着七八家小额贷款公司，如今有的停止业务，有的人去楼空，有的只顾催收，无一正常经营。徒留当地县属唯一一纸小贷牌照。

　　这些非正常经营的小贷公司中，张志宏（化名）所在的公司（以下简称“S小贷”）便是其中之一。据他所述，S小贷从2016年中开始就几乎不经营，把多数精力用在贷款催收。

　　“公司不良率超过60%，不良贷款高达上亿元，去年年底公司的小额贷款牌照已被取消，就差破产了。”2月10日，S小贷公司总经理张志宏在接受21世纪经济报道记者电话采访时表示，“2016年初起，公司的主要业务就变成了讨债，但借款企业没钱，投资人来讨钱，我这一年都很头痛。”

　　从迅速崛起到逐步衰落，再到名存实亡，S小贷虽为一个区县的微小样本，亦是行业演变的一个镜像。

　　据央行2月3日发布的2016年小额贷款公司统计数据显示，截至2016年末，全国小额贷款公司8673家，贷款余额9273亿元，小额贷款公司数量同比减少237家，人民币贷款减少131亿元。

　　体外循环“毒瘤”缔结

　　在四川，县级小贷公司的大批量新设还是最近八九年的事。

　　2008年，根据当地省政府颁布的文件，一个县只能申请一张小贷牌照。2012年，四川省“十二五”金融业发展规划表示，力争到2015年末，该省的小额贷款公司达到200家以上，要基本覆盖所有县（市、区）。

　　速度比计划要快得多。

　　2013年末数据显示，该省小额贷款公司数量大幅增长65%，达到293家。

　　一位当地金融监管部门工作的人员告诉21世纪经济报道记者，2009年有关部门发布《小额贷款公司改制设立村镇银行暂行规定》，其中有条款表示，满足条件的小额贷款公司可以改制设立村镇银行。从那时起，小额贷款公司的牌照就引得当地企业竞相追逐，地方政府也希望借此机会，提升当地的产融环境。

　　S小贷的创设正是借了这场东风。2011年，S小贷设立，注册资本1亿元。四大股东中，除发起人为山东的一家公司，另三位股东也是当地行业龙头，均颇具行业影响力。

　　据张志宏回忆，从2011年到2013年，是当时小额贷款公司设立的“黄金”时期。“一些民营中小企业很难从银行得到足够的贷款，但在宏观经济上行，企业急需资金扩大生产的背景下，小额贷款公司的创立为他们开辟了一条新的融资路径，一度很受中小企业欢迎。”

　　21世纪经济报记者通过工商资料查悉，2013年，S小贷资产总额11413万元，营业总收入1526万元。

　　不过，曾在当地小贷行业监管机构就职的徐江（化名）告诉21世纪经济报道记者，年报上显示的只是企业表内资金而已，但实际上，小额贷款公司有大量的“体外循环”资金。

　　所谓“体外循环”资金，即是小额贷款公司通过个人名义进行民间借贷，根据当地的“行情”，承诺12%以上的年化利息，再用借贷资金进行高息放款，而这部分资金不会表现在公司账目上。