如果说金钱像水，水的特性是避高趋下、盈科后进，金钱是否也总是尝试朝着估值最低处前进，直至填满一个个价值洼地？至少在沪港通上的资金流动上，金钱很好地遵循了这一特征，A股股民南渡香江买港股的迹象越发明显。
据券商中国记者统计，从沪港通2014年11月17日开通以来，通过港股通（沪）南下的资金累计达到3828.57亿元，而从香港北上的资金合计只有1265.87亿元，南下资金是北上资金的3.02倍。
不仅如此，市场近期越发看好港股的投资价值，近期港股通（沪）已经连续16日净流入，净流入资金达到281.2亿元。相较之下，沪股通在去年12月19日开始连续13日的资金净流出，流出金额达到131.75亿元，这一流出态势直到今天才被打断。
“便宜”是港股的最大优势。数据显示，截至目前，417只港股通个股的中位数市盈率只有11.93倍，中位数市净率只有1.22倍，其中有153只个股“破净”，占比达到36.69%，更有19只个股的市净率不足0.5倍。
值得关注的是，随着内地资金不断涌入港股市场，港股市场维持多年以来的投资者结构或将有所变化，内地投资者的定价能力有所提升，多年来由外资大行左右的估值体系或将开始受到影响。
港股通两年流入资金3828.57亿
尽管每日的沪港通数据总是不太起眼，屡次刷新N日连续净流入也让人看得麻木，但事物总是在慢慢酝酿变化，在经历两年多的日积月累之后，南下资金已经达到千亿规模。
统计数据显示，从2014年11月17日沪港通开通以来，港股市场通过沪股通累计买入A股1.27万亿元，卖出资金达到1.14万亿元，整体净流入 资金为1265.87亿元。相较之下，国内资金已通过港股通累计净买入3828.57亿元，南下资金已经是北上资金的3.02倍。
值得留意的是，近期市场的关注热点频频集中于港股市场，特别是在深港通开通后，港股通的资金流入有再度升温的态势。
数据显示，港股通（沪）从2016年12月16日开始连续16天资金净流入，累计净流入资金达到281.2亿元，其中有7天的单日净流入资金突破 10亿元。值得一提的是，在12月30日当天，港股通单日净流入资金达到60.74亿元，是沪港通开通以来的第五高记录，距离2016年的最高记录的 64.27亿元只有3.54亿元距离。
可以进行对比的是，沪股通从去年12月19日后开始持续13天的资金净流出，共计流出资金131.75亿元，这一趋势直到今天才被打断。
南下资金到了港股买什么？据券商中国记者统计，从沪港通开通以来，南下资金重头全在金融业上，共计对金融业买入了1350.37亿元，其次买入较高的板块是地产建筑业、资讯科技业和工业行业，净买入资金分别达到147.9亿元、125.04亿元和109.22亿元。
个股方面，A股投资者已经通过港股通已经对29只个股累计净买入超10亿元，其中对建设银行、汇丰控股和工商银行等3只个股的净买入资金超过百亿元，分别达到493.06 亿元、262.82 亿元和225.06亿元。
内地资金成为港股增量资金主导力量
A股和港股市场有着截然不同的市场文化和估值特点，背后既是投资者结构的构成差异，也是股票定价权的归属问题，一般认为港股定价权落于外资大行之手，内地资金对港股定价的影响有限。
港交所的数据可以部分说明这个状况。根据港交所数据，2014年9月-2015年9月期间，中国内地投资者的现货交易金额只占港交所总交易金额的 9%，占比最高的是港交所参与者本身和本地交易者。即便是在外地投资者的总交易金额中，内地投资者的占比也只有22%，相较之下，台湾投资者的交易规模占 比达到27%，美国和英国投资者的交易规模占比均达到22%。
不过，在港股通交易日益活跃的趋势下，港交所这一持续多年的投资者结构或将要发生变化，港股的定价权归属或也将要发生了一些动摇。
兴业证券昨 日发布的研报认为，港股市场的资金力量对比正在发生重大变化，内地资金已经成为港股市场增量资金的主导力量。2016年以来，仅是港股通成交金额占港股成 交金额的比重达到8%，2016年12月当月高达12%，预计2016年内地资金在港股成交金额的比重会进一步大幅提升。
值得留意的是，内地资金还有望对港股起到稳定作用。兴业证券称，每当市场动荡外资撤离港股时，港股通资金却逆势大幅流入，起到稳定市场的作用，比如 2016年6月下旬英国“退欧”、11月美国大选降低风险偏好海外资金流出时，港股通都持续处于买入状态，为港股提供了有利的支撑。
事实上，内地资金已经展现出抢夺定价权的可能，特别是建设银行的近期股价表现上。在2016年的最后的4个交易日里，内地资金连续大手笔买入建设银行港股（0939.HK），4个交易日累计通过港股通（沪）和港股通（深）累计买 入114.67亿元。相较之下，4个交易日中建设银行的总交易金额仅为204.51亿元，港股通的净买入资金占总成交金额的比例达到56.07%。
