11月1日，永盈双利A的净值一夜间大涨177.29%，从1.026元跃升至2.85元，让投资者眼镜大跌。而在几天前，中加丰润纯债A的单日净值激增73.16%，中加基金表示，这种情况“是因为遭遇了大额赎回”。
今年以来，因机构集中赎回而引发基金净值“巨震”的情况频频出现。早在4月，国泰浓益灵活配置混合C发生巨额赎回，净值大幅飙升，并戏剧般地成为今年前三季度基金收益率的冠军。而同样是面对机构赎回，西部利得成长精选就没有这么好运了，6天内净值大跌近14%。理财不二牛（微信号：buerniu5188）发现，这种异象，今年已经出现超过10次，且在近两个月愈演愈烈。
此外，市场上还出现了大量神形相似的“多胞胎”基金，以及基金经理和高管团队纷纷上阵“凑户数”以求基金顺利发行等。其实，上述这些异象都发生在同一个对象身上：机构定制基金。显然，这些异象已经对整个公募基金格局产生了深刻影响，甚至可以说是颠覆性影响。
在定制基金领域的诸多异象频发的情况下，它们依然“野蛮生长”，背后的缘由是什么？对这些异象，业内专家普遍希望管理层能尽快有针对性地监管，那么普通投资者的利益又该怎么保护？
●“野蛮生长”背后：机构与公募双赢
截至目前，今年新基金发行的数值惊人。9月底，单周在售的基金突破百只大关，创下新纪录。根据中国证券投资基金业协会的最新数据，截至今年9月30日，债券基金共有641只，8月底这一数值为603只，即一个月内新发的债基就有38只，而去年同期的这一数值仅为7只。当然，和债券基金数量同步飙升的还有其规模。截至9月底，债券基金的整体份额为10290.38亿份，环比上涨17.32%，和去年同期相比更是激增137.33%。
不过需要一提的是，这些和个人投资者关系并不大。公募基金的规模屡创新高，正在向10万亿元迈进，其中委外资金功不可没。有公开数据显示，去年公募基金的机构持有份额占比就超过个人投资者；截至今年年中，机构持有份额占比已达54.09%。
发展势头如此迅猛，称之为“野蛮生长”毫不为过。这类基金之所以如此受青睐，主要原因就在于它完美地契合了市场各方需求。对机构和公募基金来说，发行定制基金可谓双赢，何乐而不为？
理财不二牛（微信号：buerniu5188）发现，其实，机构委外资金多年前就已经进入公募基金行业，只是过去大部分都以专户形式存在，直到近一年多才以公开发售的公募基金形式大行其道。
最先采取行动的是国有银行和大型商业银行，例如今年5月成立、规模高达300亿元的“巨无霸”工银瑞信泰享三年理财债基，其背后“金主”就是工商银行。随着这项业务的快速发展，一些城市商业银行、小型股份制银行的需求也被挖掘出来。
一位沪上基金公司人士告诉理财不二牛，因为公募基金分红免税，所以通过公募基金的红利所得，投资者不用交税，“对机构来说，至少可以省20%的税”。
“比如说债券（基金），100元钱买进来110元卖出去，这10元是要交所得税的。但通过公募基金，1元钱的净值变成1.1元，这1毛钱通过分红分出去，就不用交税，所以机构也有动力去做。”
一位大型国有银行资管人士也表示，“避税是一个重要原因；另外，委外投资的范畴比银行自己做理财广泛。还有一些银行自身投资能力不足，所以把资金委外投资。从这个角度来说，考察的核心能力还是基金公司的资产管理水平。”
这厢是银行等机构积极性十足，那厢基金公司也热情空前。“现在受市场行情的影响，公募产品对个人投资者的销售是非常困难的，所以委外资金成了基金公司迅速扩大规模、争夺排名的一个利器。”上述基金公司人士说道。
今年三季度，工银瑞信旗下债券基金的规模从1728.94亿元增至2336.29亿元，增幅达35.13%，一举跃升至公募规模第二位。在这其中，委外资金就立下了汗马功劳。
“这块业务机会很多，是未来公募为银行做资产配置的敲门砖。”
●细数定制基金乱象
公募定制基金目前红得发紫，处于高速增长阶段。但不可否认的是，在快速发展的过程中，这类产品也展露出一些风险点，而且已开始对整个公募行业产生深远影响。理财不二牛（微信号：buerniu5188）通过调查分析，总结出当前定制基金较显著的几大乱象：
1、流动性风险
流动性风险大概是定制型基金被市场诟病最多的一个问题。
一位中型基金公司投研部人士表示，以前委外资金都是走专户，“因为‘一对一’或者‘一对多’可能是一致行动人，就这么几个人，沟通也很方便，要走的话提前知会一声，把钱流动性凑足就能撤销这个账户”。
但到了公募基金，情况就大不相同了。
按照相关规定，公募基金要发行成立，必须达到2亿元发行规模和认购户数200户的基本门槛。众所周知，定制基金的主要出资方就是机构，它们的进出如果有同向性的情况存在，短期内集中大进大出就可能会造成基金净值大幅变化，也就是通常所说的市场流动性风险。
上述沪上基金公司人士指出，由于机构资金是主力，一旦退出后就只剩零头，相当于这些产品变成了空壳，“公司要么就清盘，要么就关停并转”。
