3.3万亿政府引导基金井喷 成银行理财资金重点投向

　　导读

　　政府引导基金推广的同时，资管机构正面临“资产荒”的困扰，政府引导基金成为银行理财资金选择的投向之一。

　　政府引导基金有多火？

　　根据相关金融机构的最新统计，截至今年9月底，国内存续政府引导基金规模达3.3万亿。

　　发展政府引导基金作为供给侧改革实施的重要举措，在全国各省被广泛推广。从额度爆发点来看，启动的时间节点在2015年。

　　去年底发布的《政府投资基金暂行管理办法》显示，基金的投资方向和领域主要包括支持创新创业、中小企业发展、产业转型升级、基础设施和公共服务领域发展等四个方面。

　　政府引导基金以股权或债权等方式投资设立，其本质也是私募股权基金的一种形式。

　　在政府引导基金中，银行是重要参与者。私募股权投资基金发展高峰阶段，股权基金业务在银行业的发展随之变革。

　　浦发银行副行长崔炳文表示，商业银行从通过“募投管退”等服务切入私募股权行业，再到发展股权结构化融资，支持基础设施建设和城市发展，并逐渐向科技型成长型企业直投领域转型。

　　3万亿区域分布图

　　浦发银行与清科研究中心联合发布的《中国引导基金与区域及产业经济发展专题研究报告》显示，截至2016年9月底，国内共成立980只政府引导基金，其中789只已披露基金规模达33004.58亿元。

　　2015年初以来，中国政府引导基金数量和规模呈现“井喷”状态。

　　2015年全年新设立的政府引导基金为297只，基金规模15089.96亿人民币，分别是2014年引导基金数量和基金规模的2.83倍和5.22倍；截至2016年9月底，2016年新设立的引导基金数量和规模均接近2015全年的水平。

　　引导基金的区域分布方面，北京、上海、深圳、江苏等VC/PE发展较好城市的政府引导基金发展势头强劲。目前我国引导基金已形成以长三角、环渤海地区为聚集区域，并由东部沿海地区向中西部地区全面扩散的分布特征，中西部地区成为政府引导基金设立的新沃土。

　　在投资模式上，虽然全球各国或地区创业投资引导基金在运作上各有特点，但主要采用参股支持和融资担保两大投资方式。而在我国主要有参股投资、跟进投资及融资担保三类。

　　银行理财资金重点投向

　　清科研报称，在政府引导基金的设立形式上，各地方政府根据投资方向和重点，设立股权投资基金、产业投资基金、天使投资基金等。

　　政府引导基金推广的同时，资管机构正面临“资产荒”的困扰，政府引导基金成为银行理财资金选择的投向之一。

　　例如招商银行(18.100, -0.03, -0.17%)资管部今年的固定收益类资产配置重点将城市发展基金、城市建设基金和PE型产业投资基金等政府引导基金业务作为核心，增加对基金优先级的出资力度。相当于作为LP（有限合伙人）的角色参与其中。

　　而这仅是银行机构参与政府引导基金的冰山一角。实际操作中，除作为LP之外，银行机构参与政府引导基金还有四类模式，基金托管人、募资财务顾问、项目推荐、投贷联动。

　　今年以来，银监会、央行等联合发布了针对银行投贷联动试点的指导意见，投贷联动成为银行重点关注的业务之一。

　　近期，政府主导设立的投贷联动引导基金也陆续启动。

　　例如上周张家港市设立投贷联动引导基金，吸引社会资本成立投贷联动子基金，子基金与商业银行联合以“股权+贷款”的形式向企业提供“股权+债权”的资金支持。（21世纪经济报道）