《网络信息中介机构业务活动管理暂行办法》是一部重要的金融监管法规，将对网贷行业产生巨大冲击。本文通过对来自网贷行业风险集中爆发地区的223家P2P问题平台的综合分析发现：跑路失联是P2P问题平台的主要事件类型；70.40%的P2P问题平台注册资金规模在1000万~3000万之间；80%的P2P问题平台成立时间不到一年。造成P2P网贷平台风险发生的原因除了行业外部原因，P2P网贷平台普遍存在客户征信信息缺乏、平台经营信息不透明、计算机网络技术存在安全隐患以及平台风险意识缺乏等问题。本研究证明，新监管办法规定网贷机构不能从事十三种禁止性业务十分必要。
孙国茂 张文强
日前，中国银监会、国家工业和信息化部、国家公安部和国家互联网信息办公室联合发布《网络信息中介机构业务活动管理暂行办法》，这意味着备受瞩目和期待已久的P2P行业监管细则终于落地。监管办法通过负面清单界定P2P网贷业务的边界，明确规定了网贷机构不能从事的十三种禁止性业务。
尽管，中国银监会已经表示，P2P网贷平台有12个月的过渡期进行整改，但是，监管办法出台将给P2P行业带来巨大冲击已是不可避免。
事实上，自去年中国人民银行等十部委《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》出台后，我国互联网金融全面进入快速增长阶段。P2P网贷作为十部委意见提出的7种互联网金融模式之一，已经成为用户最多、覆盖范围最广的互联网金融业务。截至2016年6月底，全国正常运营的P2P网贷机构已达2349家。
但是，在P2P网贷快速发展的同时，也频频曝出坏账、造假、跑路等一系列严重损害投资者利益的问题，整个行业出现了一些危险信号，2015年以来，全国P2P问题平台数量大幅增加。截至2016年6月底，全国累计问题平台1778家，占P2P网贷平台总数的43.1%。
其中，山东是P2P问题平台最具代表性的省份。2015年，山东P2P网贷平台数量增长迅速，网贷平台总数、当年新增平台数量等指标均在全国名列前茅。为了推动监管办法的有效执行，帮助投资者和小微金融消费者了解P2P网贷发展现状，有效防范行业风险，规范P2P网贷行业运行，本文根据“网贷之家”、“网贷天眼”两个网站的统计数据，对2015年山东全省P2P问题平台进行综合分析，以期寻找出带有普遍意义的P2P问题平台风险特征。
必须指出的是，样本中223家问题平台仅仅来自“网贷之家”和“网贷天眼”的统计，只是山东省问题平台的一部分，我们估计全省问题平台的实际数量要大于上述统计数字。
事件类型
2015年，山东P2P问题平台的事件类型主要有以下三种情况：发生停止经营、提现困难、失联跑路。其中失联跑路的问题平台占问题平台总数的42.15%，将近一半；存在提现困难的问题平台占比29.15%；停止经营的问题平台占比28.70%（见图1）。上咸Bank是山东上咸投资有限公司旗下运营的P2P平台，注册资本1666万元，于2014年1月13日上线，在运营刚刚满一年的2015年1月16日被曝失联，注册投资者上万人，涉及金额高达1.62亿；鲁商贷系山东易得财富投资有限公司旗下运营，于2014年11月26日上线，注册资本1201万元，于2015年1月19日被曝限制提现，平均年利率达19.53%，累计成交额达10.82亿元；齐鲁人贷是青岛零时代投资发展股份有限公司旗下互联网金融平台，于2013年1月23日上线，注册资本5000万，2015年1月26日因借款人集体抱团，拒绝归还本金，资金断流，造成了提现困难，平台累计成交额5.29亿元，平均综合年利率达33.75%。
为了进一步分析P2P问题平台产生的原因，我们对滨州、潍坊和青岛三市的问题平台事件类型做进一步分析后发现，滨州P2P问题平台中失联跑路的情况居多，占比达24.47%，其次是停止经营、提现困难，占比分别为17.19%、15.38%；潍坊P2P问题平台中存在停止经营困难的居多，占比达21.88%，其次是提现困难、失联跑路，占比分别为16.92%、11.70%；青岛P2P问题平台中失联跑路情况居多，占比为14.89%，其次是提现困难、停止经营，占比分别为13.85%、10.94%。由此可知，滨州、潍坊和青岛三市的P2P问题平台事件类型与全省P2P问题平台事件类型具有一致性，多数P2P问题平台最多的为失联跑路。
注册资金规模
山东P2P问题平台的注册资金规模分布如图2所示，出现问题的P2P网贷平台在不同注册资金规模中均有分布，其中有70.40%的P2P问题平台注册资金规模在1000万~3000万之间，其次，注册资金规模在500万~999万之间的问题平台占比达13.00%，注册资金规模在3000万以上的问题平台占比为9.72%，注册资金规模小于500万的问题平台占比为5.38%。由此可知，全省P2P问题平台的注册资金规模多位于1000万~3000万之间，其次是500万~999万。
为了进一步分析全省P2P问题平台注册资金规模分布状况，本报告将滨州、潍坊和青岛三市的问题平台注册资金规模分布状况再做具体分析。由图3可知，2015年省内问题平台中有157家问题平台的注册资金规模在1000万~3000万之间。滨州、潍坊和青岛三市在不同注册资金规模区间内均有分布，其中三市注册资金规模在1000万~3000万之间的问题平台总数有72家，占比为45.86%；注册资金规模在500万~999万之间的问题平台总数有15家，占比为51.72%；注册资金规模小于500万和3000万以上的问题平台总数分别有8家和14家，在各自区间内的占比均为66.67%。由此可知，三市P2P问题平台的注册资金规模多集中在小于500万和3000万以上的区间内。由于山东地区平台与小贷机构千丝万缕的联系，专业性团队建设相对较弱、并不雄厚的注册资本造成问题平台多发的乱象。
运营期限分布
山东P2P问题平台的运营期限分布（图4）显示，运营期限在3~6个月区间内的问题平台达76家，占全省P2P问题平台总数的34.08%；运营期限在7~12月区间内的问题平台有54家，占比为24.22%；运营时间不足3个月的问题平台有53家，占比23.77%；而运营时间在1年以上的问题平台有22家，占比9.87%。由此可知，山东省P2P问题平台平均运营时间较短，多数问题平台的运营时间竟不足6个月。自2013年以来，山东P2P网贷行业凭借“利率高、倒闭少”闯入大家的视线。一时间不仅吸引了大量投资人，也吸引了一些想捞一笔就走的平台。其实，这些平台成立的目的是为了诈骗，通过高利率、虚假宣传、秒标等方式，吸收大量的社会资金，然后卷钱逃跑，这在一定程度上说明，山东省内P2P问题平台中以自融平台居多。
为了进一步分析省内P2P问题平台的运营期限状况，本报告同样将滨州、潍坊和青岛三市的问题平台运营时间状况做具体分析。从图5可知，滨州、潍坊和青岛三市P2P问题平台运营期限在3~6个月区间内的有42家，占比高达55.26%，这就是说在全省3~6个月运营期限的问题平台中有超过一半的问题平台分布在滨州、潍坊和青岛三市。三市P2P问题平台运营期限不足3个月和7~12个月的平台家数分别为26家和27家；运营期限在1年以上的问题平台有8家，占比为36.36%。由此可知，滨州、潍坊和青岛三市的P2P问题平台运营期限和省内问题平台的运营期限分布具有一致性，大多数P2P问题平台的运营时间不足6个月，这在某种程度上说明，山东P2P问题平台中有一些是以欺诈为目的的。
导致P2P问题平台的原因分析
2015年山东新发生停止经营、提现困难、失联跑路等情况的P2P平台累计223家，在大多数月份山东P2P问题平台数量居全国第一。发生停止经营、提现困难、失联跑路的主要原因，一是经过前几年无监管的疯狂增长后，各种资质不同的P2P平台纷纷建立，部分P2P平台开始暴露自身的缺陷和问题；二是P2P网贷行业的宏观环境发生了变化，致使那些经营不善的P2P平台雪上加霜。2015年P2P网贷行业风险集中爆发的原因可以归纳为宏观环境变化、行业竞争加剧以及平台自身风控问题。
（1）宏观环境的变化加大了网贷行业的生存压力
——政策变化。2014是P2P网贷平台呈现爆发式增长的一年，但是由于没有具体的监管措施，处于一种无监管的状态，未经授权的金融信息公司迅速发展。2015年7月，中国人民银行等十部委联合印发了《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，提出了一系列鼓励创新，支持互联网金融稳步发展的政策措施，积极鼓励互联网金融平台，产品和服务创新，鼓励从业机构相互合作，同时，建立了互联网金融主要业态的监管职责分工使互联网金融进入规范正式的监管范畴，指导意见明确了监管责任，划定了业务边界，提出了具体监管建议，为互联网金融的发展提供了良好的政策环境。另外，为了争夺互联网金融的优质资源，以刺激当地金融发展和GDP增长，各地政府也发布相应的鼓励政策，这些政策对当下正在起步阶段的互联网金融而言无疑是有积极促进意义的。
