九鼎集团认为私募业务并非主营业务，仅为集团众多业务之一。根据自查报告指出，2015 年九鼎集团营业总收入为 25.26 亿元，其中私募股权投资管理业务收入（基金管理费收入、项目管理报酬）为 5.63 亿元，占比22.29%。
同时，由于私募股权投资管理业务仅为九鼎集团的一个业务板块，公司将核查对象选定为九鼎集团内部从事私募股权投资管理的运营主体昆吾九鼎，而如果以昆吾九鼎为主体审计，最近三年管理费收入与业绩报酬之和占收入来源的比例分别为92.34%、 93.53%、 81.61%，符合80%以上的规定。
也就是说，九鼎集团认为自己并不是单纯的私募机构，同时九鼎也否认自己是“其他具有金融属性的企业”。在《通知》中，股转公司列示的“其他具有金融属性企业”包括小贷、担保、融资租赁、商业保理、典当等，九鼎集团认为自己不持有上述任何一种“其他具有金融属性的企业”，也不应该被划入到此类企业中。
最终，九鼎集团出现在创新层初选名单中。不过，多位受访业内人士认为，九鼎集团自证清白，有钻政策空白的嫌疑，同时也会给类似机构带来示范效应。值得一提的是，九鼎董事长吴刚曾经是证监系统最年轻的处长，被认为了解监管政策和制度规则。据媒体报道，九鼎集团在6月18日出现在创新层企业名单后，市场质疑声不断，已经在新三板挂牌的私募机构几乎都提交了异议申请，希望自己也能入围。
停牌一年多仍未复牌
值得一提的是，自2015年6月8日以来，九鼎集团一直处于停牌状态，停牌时间已经超过 1年，至今还未复牌。其间经历了九鼎投资收购中江地产、变更为做市转让方式、定向发行及发行延期认购、九鼎投资变更为九鼎集团、收购富通亚洲控股有限公司等重要事项。至今年预计复牌日6月15日，停牌周期已超过一年。
从挂牌至今两年时间，九鼎集团已成功融资157.87亿元，堪称新三板市场最大的受益者。而这样的融资能力，只有中科招商可与之相比。
停牌已经一年多的九鼎集团何时复牌牵动着不少新三板投资人的心。实际上，停牌期间的九鼎投资一刻也没闲着。2015年可谓九鼎的快速扩张期，根据九鼎集团2015年年报显示，九鼎集团一年之内进行了15笔投资并购，几乎不到一个月就投出一笔。其中最大手笔的一次投资就是收购富通亚洲控股有限公司，交易价格为106.88亿港元。
在挂牌后不到1年多时间内，九鼎集团已设立九泰基金、控股天源证券（已改名九州证券）、出资设立第三方支付机构易付通、设立九信金融踏足P2P、筹建民营银行，此外九鼎投资收购A股中江地产，实现了新三板反向收购第一例。目前，九鼎已经完成了在基金、银行、券商、保险、地产和互联网金融等业务版图上的布局。
一边从新三板巨额定增，一边大手笔并购金融资产，使得九鼎投资从2010年1000万元注册的投资公司，成为目前市值过千亿的新三板“巨无霸”。
然而这样的模式，很快遭到来自监管层的重视。目前，新三板挂牌PE机构已被叫停了定增融资半年时间。同时，5月27日股转公司发布的《关于金融类企业挂牌融资有关事项的通知》中，对私募挂牌机构新增了八个方面的条件，这对很多PE造成实质性障碍。
市场和媒体的质疑更是铺天盖地，仅仅是根据九鼎集团公告统计，近一个月以来，九鼎针对各种传言及报道已发布了3条澄清公告。在严厉的政策监管下，中科招商等私募机构的市值均出现大跌，而九鼎集团则由于长期停牌得以幸免。联讯证券新三板分析师付立春、郭佳楠认为：参考新三板市场针对PE机构的最新政策动态，新三板二级市场走势以及中科招商股票复牌后的表现，九鼎集团复牌后股价回落将成为大概率事件，而九鼎集团也有可能从新三板市值冠军的宝座上被拉下马。（时代周报）
