另一方面，上述金融局人士称，险资对项目的增信要求高，很多地方项目在险资眼中风险偏高。
目前，保险资金的另类投资项目，大部分为国家级至少省市级的重点项目，绝大部分有抵押担保和增信安排。保险资管协会数据显示，2015年注册的111只债权投资计划产品中，102只产品为AAA评级，占比91.89%，比前一年提升了4个百分点；AA+和AA级产品分别为6只和3只。
另外，保险资管协会相关负责人称，险资之所以谨慎的原因还在于，另类投资不同于传统领域的股票、债券、基金的投资，其每笔投资规模动辄十几亿元、几十亿元，涉及资金量大，加上项目的运作往往为信托关系，保险资管机构作为受托人，没有资本金作保证，因此不能容忍项目出现丝毫问题。
而随着保险资金量的不断增长，以及资产荒、项目荒，险资选择资产项目过程中也不可避免地会面临信用等级下降的风险，这就更需要险资加强风控。
股权、支持计划的空间
目前，险资服务实体经济的模式已经呈现了一定程度的多元化，保险资管形成包括基础设施债权投资计划、不动产债权投资计划、股权投资计划和项目资产支持计划等几大类业务，其中，债权计划占七成以上的比例，成为险资支持实体经济发展的主要形式。而在低利率和资产荒、项目荒的环境下，保险资管业务结构调整已呈现出一定的必要性。
根据保险资管协会的数据，在2015年全年注册的121只、2706亿元的保险资产管理产品中，基础设施债权投资计划42只、1027亿元，不动产债权投资计划69只、1019.68亿元。也就是说，两类债权计划注册数量合计111只，占比91.7%，注册规模合计2047亿元，占比75.6%。
协会相关负责人称，融资类型的债权计划业务，要跟市场上的信托公司、基金子公司等资管机构比拼，价格上已经不具备优势，保险资管业可以做的是提供一些个性化的服务，比如已经有保险机构注册过创新的永续债权计划，能够帮助融资主体改善资产负债表结构。
不过，总体上，债权计划在保险资管产品中占比较高，业务竞争较激烈，对利率敏感，要找到高于市场收益率的项目很难，只靠做债权计划较难，因此业务模式单一的保险资管机构在业务上的多元化有一定必要性。
相关负责人表示，保险资管协会成立了创新委员会，今年还会成立一些业务方面的专业委员会，去推动资产支持计划、股权融资工具等的创新落地。
其中，项目资产支持计划是一个主流方向。保险资管协会预计，通过一定的推动后，这一业务今年的发展有望向好。资产证券化被视为企业融资的法宝，也是考验资管机构能力的业务，相比证监会监管下的企业资产证券化和信贷资产证券化业务，项目资产支持计划业务起步较晚，且前期需要项目谈判和经验积累，因此从相关政策出台到实现发展会有一个滞后期。今年，保险资管业计划与小贷、租赁等有证券化需求的机构进行一些对接，促成合作后，引导行业研究模式、机制和产品，总结市场优质产品经验，将具有可复制性的创新要素向市场推广。
另外，股权计划也具有较大的创新发展空间，久期较长的保险资金可以通过购买股权基金，设立夹层基金、并购基金，直接进行股权投资以及发起股权计划等多种方式参与，在投资收益上也能得到更好的回报。
项目资产支持计划和股权投资计划在保险资管产品中占比均较低，以2015年为例，在全年注册的121只、2706亿元的保险资管产品中，仅有项目资产支持计划5只(194亿元)、股权投资计划5只(465亿元)，二者的产品数量占比均为4.1%，规模占比分别仅为7.2%、17.2%。
2014年发布的保险业新“国十条”提到，鼓励保险资金利用债权投资计划、股权投资计划等方式，支持重大基础设施、棚户区改造、城镇化建设等民生工程和国家重大工程。鼓励保险公司通过投资企业股权、债权、基金、资产支持计划等多种形式，在合理管控风险的前提下，为科技型企业、小微企业、战略性新兴产业等发展提供资金支持。（中国日报）
