三年期定增监管趋严
除终止定增外，大部分再融资需求迫切的公司会选择调低发行价格或发行底价，以提高定增计划的成功几率。
如拟实施三年期定增方案的中孚实业（600595.SH）分别在1月19日、2月28日两次密集下调其定增方案的发行价格，目前定增价锁定在4.19元/股，而在其去年6月份披露的第一版定增方案中，发行价为7.94元/股。
而生物股份（600201.SH）、湘电股份（600416.SH）等拟实施一年期定增方案的上市公司则调低了其发行底价。
“这种选择很大程度上是迫于无奈，如果不调低价格，在目前的市场状况下，投资者可能会放弃认购。”前述私募人士分析。不过，他同时表示，上市公司过于随意地调整定增发行价格已经引起了监管层的关注。
多位券商投行人士向记者表示，对三年期定增项目，监管层最新的窗口指导为：若调整方案，价格只能调高不能调低，或者改为询价发行，定价基准日鼓励采用发行期首日。
前述私募人士告诉记者，不同于一年期定增项目已多采用询价发行，三年期定增项目仍以公告决议日为基准日直接锁定价格，常常发行价与市场价差异较大。
“若采用询价发行，基于机构间的博弈，发行价格一般比直接锁价高，更具市场效率。”该人士表示。
“此外，窗口指导鼓励上市公司以发行期首日作为定价基准日，可保证定增价格接近二级市场股价，能够避免上市公司随意调整发行价格或发行底价的情况。”
据了解，目前，在上市公司的定增方案中，多采用董事会决议公告日或股东大会决议公告日作为定价基准日，较少采用发行期首日。
前述券商投行人士认为，监管层此举也是为了保护中小投资者的利益。（21世纪经济报道）
