截至12月24日周四，新三板挂牌企业数量达到4987家，按日平均挂牌进度，今天突破5000家将无悬念，新三板今年的企业挂牌家数已经超过A股上市公司总和。通过新三板，数千家中小微企业获得直接和间接融资总额接近2000亿元。
从做市制度推出到分层方案落地，新三板2013年底开始扩容到今年取得飞跃发展。凭借包容性和市场化基因，新三板为中小微企业和初创公司提供了资本运作的平台，也在中国金融市场化改革中发挥了试验田的作用。
不过，也正因为这份期待给新三板带来“成长的烦恼”。在经历今年上半年的暴涨和暴跌后，新三板市场流动性回归常态，呈现一级市场热、二级市场冷的景象。此前，证监会出台意见明确新三板是独立的市场，不是转板上市的过渡安排，现阶段既不降低投资者门槛，也不实行竞价交易。
那么，新三板究竟应该扮演什么角色，明年新三板融资热能否持续，低迷交投能否改观，挂牌企业会不会无限地增长下去？等等，这些问题受到市场参与各方的持续关注。
资本市场“后起之秀”
截至周四收盘，新三板挂牌企业总数已经达到4987家，按照每日20家~40家的挂牌速度，今天就将突破5000家。目前新三板有1500多家企业在走流程，每月还有700家企业申请。市场预计，新三板挂牌企业将在明年底达到一万家。
新三板融资规模已不容小觑，据统计，截至本周二，今年以来新三板共有1811家公司发行股票2455次，累计募集资金1173亿元，是去年的9倍，与A股IPO募资额相当，相当于今年A股市场总募集资金的十分之一。
中国社科院原副院长李扬认为，新三板市场发展有利于企业部门去杠杆，同时也为经济转型升级提供了容纳试错、鼓励创新的金融制度。他在社科院新三板投资峰会上表示，中国非金融企业部门的负债率上升到了较为危险的程度，发展包括新三板在内的资本市场是降低杠杆的主要途径。
李扬表示，“当对一些独特的决策和一些新技术必须做出评估时，新三板有非常大的优越性。A股的条框限制容易把上市公司变成面目相同的企业，新三板允许各种面貌出现，展示自己，如果做得好就留下来，如果做大对国民经济贡献也很大。”
由于不设置财务指标门槛、审查进度公开高效，新三板吸引了各种业态包括尚未盈利的新兴产业，行业覆盖面超过创业板。据股转公司统计，挂牌公司中，中小微企业总体占比高达95%，民营企业占比96%，高新技术企业占比65%，其中战略性新兴产业占比24%。
虽然没有盈利门槛，但今年中报统计显示，八成挂牌企业净利润实现同比增长，平均增幅接近90%，超过创业板平均增长24%的水平。
刚刚挂牌的“足浴盆第一股”上海泰昌(834224.OC)董事长王昌华对《第一财经日报》表示，“上新三板会促使企业管理走上正规化。其次，新三板给企业开辟融资渠道，走上资本市场。我们储备了很多技术、渠道和品牌，需要借助资本市场做强做大。”
新三板还是最为活跃的重组并购市场，由于挂牌企业都经过了券商梳理和规范，有一定信息披露，并且拥有众多细分行业的龙头企业，因此新三板成为了上市公司首选的并购标的池。今年以来，湘财证券、新冠亿碳、金豪制药等多家新三板公司先后被上市公司收购。
挂牌公司也不甘于只做猎物，今年有多家挂牌企业逆袭收购上市公司股权，包括九鼎集团借壳中江地产(600053.SH)，中科招商(832168.OC)、硅谷天堂(833044.OC)举牌多家上市公司。
据股转公司统计，今年共有8家挂牌公司披露了92次的收购报告书，合计交易金额51亿元；有83家挂牌公司披露了84次重大资产重组报告书，合计金额是269亿元。市场预期明年新三板上的并购重组活动有望更加活跃。
