注册制渐行渐近，证券市场的监管“篱笆”也开始收紧。
此前，A股有些公司上市未满3年便卖壳重组的现象，一直广受诟病。不过，这样的乱象，目前已经受到监管层的重点关注。
12月4日，证监会官网就发布了《关于上市不满三年进行重大资产重组（构成借壳）信息披露要求的相关问题与解答》（下称《解答》），要求独立财务顾问就四大事项进行核查并发表明确意见。另外上市公司所在辖区派出机构也应进行专项核查，证监会则将在审核中给予其重点关注。
“目前我们手头就在做一个上市未满三年就卖壳的项目，正在谈，还没谈成。”深圳某券商一位投行负责人对21世纪经济报道记者透露。
事实上，刚上市就卖壳的公司在A股并不鲜见，如近期就有宏磊股份（002647.SZ）、*ST申科（002633.SZ）、华声股份（002670.SZ）等。据上述投行负责人透露，这类上市公司一般要价较高且附加条件较多，因此很难撮合。
而与这些已进入A股市场但却萌生退意、待价而沽者不同，IPO门口仍有700多家公司在焦虑地等待审核，期待拿到进入A股的一张门票。
上市3年卖壳者频现
上市未满三年意味着大股东持股还未解禁，此时便卖壳重组的行为，一直备受市场诟病。
12月3日，华声股份披露了最新重组进展，公司拟发行股份及支付现金合计作价69.3亿元收购国盛证券100%股权，获得证监会受理。此前，华声股份已拉出8个一字涨停板。
“这个案子已经基本做完，就差证监会审核了。”一位接近该项目的投行人士表示，在这个案例中，华声股份于2012年4月16日上市，至今年4月13日停牌重组，为时接近三年。
不过按照《解答》的计算方法，未满3年是指“截至预案公告时”，而非停牌重组日。
“其实就是时间问题，上有政策下有对策，对于未满3年这种算法也比较容易规避。”上述投行负责人表示，监管层不应该硬性的设置一个时间段，否则很容易规避。
即便如此，上市三年之期满前后，“卖壳者”仍大有人在。
2011年9月上市的万福生科（300268.SZ）在资本市场上一度臭名昭著，上市前后都存在财务造假。最终其欺诈发行股票罪罪名成立，被判处罚金850万元，原董事长龚永福犯欺诈发行股票罪被判有期徒刑三年六个月。
2013年4月22日万福生科宣告停牌筹划重组，到2014年底复牌连续上演9个涨停板。彼时距其上市日期刚刚超过3年。
相比万福生科，2011年11月上市的*ST申科已在筹备第二次卖壳。2014年6月，*ST申科发布重组预案，海润影视将作价25.22亿元借壳上市，当时其上市未满三年，但该方案2015年5月宣告终止。
2015年10月8日，*ST申科再次停牌重组，拟置出现有资产并购买深圳国泰安教育技术股份公司100%股权。
另外，宏磊股份、鞍重股份（002667.SZ）、黄海机械（002680.SZ）等不少上市公司也在上市刚刚超过3年筹备借壳。其中，鞍重股份披露了九好集团37亿元借壳鞍重股份后，截至12月7日已收获7个涨停板。
还有一些公司上市未满三年但已早早完成卖壳。比如2014年9月，从事影视文化行业的完美环球（002624.SZ）借壳金磊股份预案出炉，此时距金磊股份上市还不足3年。
“眼下上市未满3年就想卖壳的公司一大把，但是条件不好谈。”上述投行负责人指出，一般这些上市公司因为业绩还行，不急着卖壳，因此价格要得很高，附加条件也很多，比如不想全身而退，还想当二股东、业绩甚至股价对赌等。
