日前，IMF（国际货币基金组织）投票决定将人民币纳入SDR货币篮子。专家普遍认为，这意味着人民币的国际接纳程度将迈上新台阶，有利于形成人民币国际化的良性循环，使中国的经济稳健发展更有保障。那么，金融投资者或许更加关心人民币加入SDR货币篮子对银行理财市场会产生何种影响？投资者又应如何配置资产？对此，记者近日采访了多位银行理财专业人士。
市场影响短期有限
目前，加入SDR的货币共有四个，分别是美元、欧元、英镑和日元。作为第一个来自发展中国家的货币，人民币“入篮”意义重大。
恒丰银行研究院执行院长董希淼表示，人民币加入SDR货币篮子，将有助于人民币在多边使用、国际投融资、跨境资产配置、国际货币体系等方面实现突破，将有助于突破人民币国际化的困局，进一步加快人民币国际化进程。
“人民币加入SDR货币篮子的主要目的，是获得国际储备资产的资格以及推动人民币国际化进程，这两点都属于长远的利益，短期内该事件对国内银行理财市场影响有限。不过长期来看，人民币加入SDR对于国内银行理财市场仍然有一定的影响。”普益财富研究员魏骥遥这样对记者表示。
魏骥遥进一步分析说，首先，在美元加息周期与人民币降息周期中，人民币存在贬值压力，但在加入SDR之前，人民币汇率没有明显下滑，因此在加入SDR后，人民币贬值的预期可能增强（不管是否真贬值），银行理财产品可能提前做出反应，收益率下滑。
另外，相比境外，国内债市利率仍然偏高，对境外投资者仍有吸引力，大量资金如果进入，可能继续拉低债市收益，从而倒逼资金端影响理财产品收益率。专家分析认为，目前实体经济信贷需求疲软，银行缺乏优质安全的放贷对象，四季度各类理财产品收益率下降几乎板上钉钉，而且这一态势很有可能延至2016年。
海外资产配置增加
自去年11月以来，央行已连续进行了6次降息和4次降准。
“可以说，目前市场中并不缺少流动性，缺少的是好的投资项目。如果说在上半年A股红火时，大量资金还能从股市获得不错的收益，但是随着股市大幅振荡，这些资金已经无法在市场上找到合适的投资标的。”一位大型银行金融市场部人士直言。
华夏银行发展研究部战略室负责人杨驰也认为，当前主要问题还是资金向实体经济传导的渠道不畅通。从银行间市场的同业拆借和质押式回购利率来看，都明显低于去年同期，说明银行体系的总体流动性充足。但实体经济信贷需求疲软，银行缺乏优质安全的放贷对象，“资产配置荒”的现象比较明显。
“长期来看，在政策可能进一步宽松的前提下，银行理财产品可能会适度地增加配置海外资产权重。”魏骥遥表示。
他告诉记者，人民币加入SDR货币篮子必然促使政府在很多方面大力推进改革，例如，减弱对资本流动的管制，因此争取海外优质资产对于多数大型银行较为有利。同时，外资进入国内的限制也会相应减弱，这可能会使优质资产面临“僧更多、粥更少”的尴尬局面，银行理财的资产配置如果不做出调整，可能导致收益率长期维持在一个偏低的水平。从这两方面考虑，银行理财可能会增加海外资产的配置。
百姓投资渠道拓宽
“由于理财产品收益率在今年持续下滑，因此选择银行理财的投资者大多是风险偏好较低或者进行资产保值的人。所以即使理财产品收益率受人民币加入SDR影响出现一定的下滑，其主要客户群体是可以接受的。”魏骥遥认为。
不过专家同时表示，人民币加入SDR货币篮子后，汇率风险降低、投资渠道增加等因素使得国内投资者可以在国内投资环境不够令人满意时，转向国外进行投资。
“随着外汇管制的放松，人民币结算区域不断扩大，很多国家和地区的人民币兑换和使用相当普遍，国内居民出境旅游、探亲、留学等不用像以前那样换外汇了，为他们节省了货币汇兑产生的手续费，并通畅了结算通道。”董希淼认为，在国际化进程中，随着人民币计价功能的扩大，如实现国际贸易中能源、矿产、粮食等与老百姓生活息息相关的大宗商品的人民币计价，不仅能够规避汇率波动对国内通胀的影响，而且能减少因结汇、购汇等带来的企业交易成本，进而进一步降低老百姓消费这些商品的生活成本，增强老百姓的有效购买力，给老百姓带来实惠。
“此外，伴随着人民币国际化进程的加快，国内居民投资海外证券或者其他金融产品的审批制度正在进行有序改革。以后，国内投资者不仅可以配置国内股票、国内资产，还可以更方便地配置海外资产，对资产的安全以及保值增值都将提供新的渠道。”董希淼表示。 （金融时报）
