“先行者”信托已试水新业务
其实，获得私募基金牌照的信托公司已经开始试水新业务。
记者在基金业协会官网上查询到，万向信托、中融信托、民生信托、华润深国投信托、中原信托和云南信托6家信托公司作为私募基金管理人已经发行了私募基金。
其中，华润深国投信托备案基金产品数量已达8只，而其余5家信托公司各运营1只私募基金。从信托发行的私募基金投向上看，大部分产品投向了股票市场，部分参与了股权投资、定向增发。
例如，万向信托“明河投资FOF私募证券投资基金”、民生信托“聚利1期证券投资基金”、云南信托“赢华多策略1期证券投资集合（查询信托产品）”均投向了二级市场。中融信托成立“中融-助金80号集合资金信托计划”主要进行股权投资。此外，中原信托发行的“中原财富·莱美药业定向增发投资集合资金信托计划”参与了上市公司股票定向增发。
一位有央企背景的信托研究员向记者表示，信托公司本身就具有横跨货币市场、资本市场和产业市场的全能牌照，信托作为私募基金管理人参与的私募基金业务，信托同样也能参与。只是通过发行契约型私募基金或有限合伙基金在一定程度上使得操作更为灵活。具体而言，通过上述方式开展业务时，可以不受相关信托业务的监管约束，进一步扩大投资范围，同时无须占用信托公司的净资本、不用缴纳信托行业保障基金，降低信托公司展业成本。
此外，信托通过发行私募基金进行股权投资项目，所投资企业在未来进行资本运作时可以避免许多困扰，例如可以避免企业在定增或者上市时，因信托计划而导致定增限制或者信托计划持股无法上市。
“队友”变“对手”？
众所周知，过去银行基本只有“贷”的功能，缺乏相应的直接投资工具。“投”只能依托信托、基金等非银行金融机构的合作才能完成。无论是十五万亿元的信托资产管理规模，还是十万亿元的券商、基金子公司资管规模，通道类业务占据近半壁江山。据信托业协会今年二季度末数据显示，特色类业务中银信合作规模余额为3.78万亿元，占信托总资管规模的23.84%。
如今，银行获得私募基金管理人牌照，成为私募基金管理人发行基金，可以不再依附信托、券商或基金子公司资管渠道。对作为金融销售第一大渠道的银行来说，当手脚不再被束缚时，可以通过直接融资渠道打通资金端与资产端，以后银行或将成为信托、券商等机构的最大竞争对手。
“银行作为发行人去管理基金，优势是肯定的，它们有强大的客户资源和销售渠道，会对私募形成一定的冲击。主要可能会对私募的客户资金来源有一定的影响，这是私募界普遍的预判。”前海方舟资本总裁钟海波在接受记者采访时表示。
不过，也有业内人士表示，银信、银证、银基的合作通道类业务短期内并不会出现大幅减少，银行仍有合作需求。
上述信托公司研究员向记者表示，从历史的业务数据看，银行通过信托、资管渠道发行的产品主要是信贷类的资产及银行理财资金投资的出表业务，而并非股权投资类。目前，这块业务的市场价格已经非常低，但银行资产出表业务又有潜在需求，即使银行获得了私募基金管理牌照，也需要配置相应的业务人员，对于银行而言由自己操作此类业务成本相对较高。
钟海波表示，银行加入私募行列，对整个行业有积极的一面。银行的加入正好是阳光私募的宣传队，有利于扩大投资者对阳光私募的接受程度。毕竟，很大一部分投资者对阳光私募是有疑虑的，担心资金的安全。在银行拿到私募牌照后，这部分投资者将会逐渐意识到，采用契约型基金的阳光私募与公募在资金安全上是完全一样的。
“更多的机构，特别是银行拿到私募牌照，对行业是一个促进，能促使行业更加规范。对我们这种拥有专业团队的私募，银行加入后，我们的合作或许能找到一个更好的契合点。”望正资本研究总监旷斌说道。
管理私募基金的专业性非常强，无论是股权投资、证券投资、期货期权等衍生品投资，都属于高度专业投资。玩惯了债权借贷关系的银行，能否玩得转私募投资？
在玄武资本董事长韩超看来，银行的风格是保守的，是天生的风险厌恶者，不一定适合二级市场投资。银行的客户大部分是做存贷款和买理财产品，做高风险投资的话，客户培养需要一个过程。
对于银行作为将来基金管理人的投资能力，金斧子投研总监万小勇在接受记者采访时表示，投资的核心是依靠优秀的投研团队。银行本身投资能力是不强的，要找二级市场上投资能力较强的人也不太容易。因为银行的机制不灵活，对投资的限制诸多，如对仓位和买卖股票的类型限制，很多投资人不喜欢此种体制。而好的投顾也根本不愁找不到钱。同时，优秀的基金管理人也需要长期的经验积累和实战考验，才能脱颖而出。银行的文化基因很难培育出优秀的私募基金管理人。
“其实之前好几家拿到了牌照的私募目前还是以通道业务为主，银行取得牌照会有什么影响还是要看具体效果吧！”旷斌表示。（每日经济新闻）
