分级基金下折如洪水猛兽主要是溢价惹的祸。由于已确定触发下折的分级B级份额在下折期间会出现大比例缩减，若在下折基准日买入且当日B份额有高溢价，会有确定性的极大比例亏损，确定性亏损高达40%左右。
以有色B为例，折算基准日有色B的净值为0.3048元，有色B收盘价0.502元，溢价率近65%。然而，在执行下折时，是以净值来折算，B的溢价率会变得很小，投资者相当于0.502元的市场价格买了基金，要变回0.3048元，瞬间亏损近40%。
8月24日，沪深股市仍旧大幅调整，上证综指下跌8.49%，收于 3209.91。由于市场的大幅调整，分级B呈现大幅走弱态势，几乎全线跌停，成交量缩减至35.6亿元；而分级A的价格整体上继续保持上升趋势，成交量剧增，达139.1亿元，超过分级B。西证分级 A 综合指数为104.13，上涨1.54%，创年内新高。
投资分级A要看清隐含收益率
值得注意的是，随着大盘反弹步入盘整阶段，多家券商固收部门也开始推荐分级A类基金产品。其实早在本轮下跌之始的6月初，券商固收部门便清一色地开始推荐分级A。时隔三个月，固收部门又再度开始推荐分级A的投资价值。他们认为，在强力反弹后，市场有可能进入震荡期，而此时分级A的避险价值会再度凸显。
但是也有分析人士指出，当前分级A端，就配置价值而言，目前的隐含收益率相对别的固定收益类产品而言吸引力并不明显，而且打新下半年很可能回归，分级A预期的相对配置价值如果不考虑下折显得吸引力不足。
某资深分级基金分析人士称，分级A端的投资策略应该尽可能寻找低估且整体折价的，即寻找整体折价率高和隐含收益率高的分级A，未来应该关注预期下折的基金。
从近期经验来看，A端隐含收益率超过6.8%，具有投资价值； 超过7%，非常适合投资；隐含收益率低于6.5%，价值相对较低。整体折价率超过3%的分级A有投资价值，与此同时，投资者也要注意仓位陷阱，一旦仓位过高，为应对流动性问题，基金经理会卖出股票，该基金就存在投资陷阱。（广州日报）
