目前，金融机构一年期存款基准利率为2%，若年内按最少降息一次0.25个百分点计算，利率水平将降至1.75%。基准利率与CPI此消彼长，最早今年年内或许就会看到零利率甚至负利率。
进入21世纪以来，国内有过两次负利率时期，一次始于2003年底，另一次则始于2007年。这两个时期都是宏观调控发力的阶段，而现在中国正处于深化改革的时代。但不管怎么说，负利率时代确实已经若隐若现了。
对于居民来说，负利率是一把双刃剑，一方面要承受物价温和上涨的压力，但同时银行存款外的其他投资收益会有不同程度的增加。对于国家来说，目前正在进行的经济调结构和产业转型升级需要一个低利率的政策环境（就是央行通过降准降息等手段降低企业融资成本），唯有如此，经济转型才会进行的更顺畅一些，成本也会小一点。而对于资本市场来说，温和通胀就是股市行情最好的催化剂。
近日，摩根大通中国首席经济学家朱海斌在媒体讨论会上表示，央行未来仍会维持相对比较宽松的货币政策环境，下半年将有一次降息，两次降准空间。同时他表示，中国政府所采取的一系列干预股市的政策将影响国内资本市场改革进程，也为“A股能否被纳入MSCI指数”加剧了不确定性。
货币政策方面，他表示央行将继续维持宽松，下半年将还会有一次降息，两次降准，同时，像政策性住房注资、流动性支持、定向降准等措施，仍将出现。
从整体宏观经济而言，朱海滨预计二季度经济增速为7.1%，同比增速平稳，环比好转，预计三季度增速为7.1%，四季度为7.0%，总体将保持平稳态势，他认为支撑二季度经济环比复苏的是服务业方面的消费，对GDP的贡献达到了60%。
他表示下半年重点关注关注领域之一是房地产。房地产将分化明显，其表现是楼市成交量出现反弹，房价出现环比增长，但新开工面积和房地产投资增速却仍下降。
同时，对于下半年楼市复苏是否将演化到整个房地产投资的复苏，朱海斌表示并不乐观。在他看来，房地产总体供大于求的局面尚未改变，需要进一步调整；而各城市之间分化明显，三四线城市成交量等都面临调整；另一方面，楼市和商业地产之间的分化，“商业地产在今年或明年将面临较大的风险”。
“股市到底是继续牛市还是牛转熊，要看宏观经济增速，而这其中最重要的是看企业改革、企业利润水平和企业效应等。”他认为政府更应该从企业的角度，关注企业盈利水平和效率上升，才能维持股市。在产能过剩行业，需要去产能；从金融市场上要打破刚性兑付，从政策角度需要货币政策维持相对宽松，较低利率水平，平稳的信贷增速。减轻企业的税收负担，真正降低税费水平，才能有利于企业发展。（证券日报）
