融资渴求因上市暂缓增加变数
在江苏银行上市日渐明朗的6月中下旬至7月初，股市遭遇断崖式下挫，市场普遍认为，像江苏银行这样的巨无霸上市后会进一步加剧股市震荡。
据测算，根据江苏银行招股书显示拟发行不超过25.975亿股，发行后总股本将不超过129.875亿股。但迄今为止，该行尚未披露其IPO募集资金规模。而根据年报数据，截至2014年末，江苏银行净资产559亿元，每股净资产5.4元。按照上述发行数量计算，即便平价发行，江苏银行IPO融资规模也将达到130亿元左右。
而上海银行作为另外一家发行超过10亿股的城商行，拟发行股票为12亿股，不到江苏银行的一半。
2014年以来，IPO融资规模超过100亿元的，只有中国核电、国泰君安两家。数据显示，中国核电募资规模135.8亿元，国泰君安则达到300亿元。
中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇[微博]曾表示，银行上市再融资需求非常强，再融资总会导致市场波动。
为何江苏银行有如此迫切的融资需求？2007年，江苏银行成立之初总资产仅为1517.96亿元，而到了2013年，总资产却达到了7632.34亿元，其总资产在8年间增长了7倍有余。
如此快速的扩张带来的是巨大的资本金压力和对资金的渴求。公开资料显示，江苏银行2014年底资本充足率为12.24%，较2013年底的11.67%有所上升，但核心一级资本充足率和一级资本充足率均为8.81%，较此前的9.53%出现下降。这几项指标均低于赴港上市的几家城商行。
分析认为，按照江苏银行的发展速度和积极推进跨区域经营的战略，未来其资本金不足的问题会更加突出。
在2008年、2009年和2011年江苏银行曾发行次级债，共募集资金70亿元，一度逼近银监会规定的次级债额度上限。同时在2009年和2010年定向增发12.5亿股，共募集资金54.8亿元。2013年4月，江苏银行再次以1.33倍市净率、5元每股定向增发13亿股，融资65亿元，所募集的资金全部用于充实资本金。
江苏银行曾表示，本次发行募集的资金在扣除发行费用后，将全部用于充实资本金，以提高资本充足水平。而7月4日晚上交所和深交所的一纸暂缓发行公告，让江苏银行如何充实资本金、提高资本充足水平变得不确定。
对于本次IPO无恢复时间表的暂停是否会对急于补充资本金的江苏银行带来影响，新京报分别致电江苏银行总行办公室和江苏银行董办，但均未获回复，截至发稿，新京报向其宣传处发送的问询邮件也未有答复。
受制地区因素，不良贷款率高速上升
成立不到八年，江苏银行跃升为全国第三大城商行。其2014年年报显示，江苏银行净资产、盈利能力与净利润都紧随北京银行之后，然而其急速发展的背后则是不良逐年升高，跨区经营受限带来的隐忧。
在江苏省的城商行存贷款市场中，江苏银行分别占据了12.28%的存款市场份额与12.89%的贷款市场份额，远远甩开其他竞争对手。但也造成该行对省内及长三角经济带的依存度较高，以及业务对象较为单一、集中于制造业和批发零售业中小企业。
截至2013年底，江苏银行高达85.6%的贷款和垫款都集中于江苏地区，仅有14.4%投放在江苏省外。
正如江苏银行招股书中自述，2012年以来，受宏观经济下行和外需不振影响，以民营经济、出口加工见长，对出口的依存度比较高的长三角不良贷款增长较快，集中爆发风险的江苏省原支柱产业“钢贸、光伏和航运等行业”都是其重点客户，因而江苏银行的不良贷款率也宣告节节攀升，不良率高于全国同行平均水平。
加之江苏银行前身为十家城商行合并而来，机构服务、资产质量不一，带着资产质量不佳的“原罪”。2011年至2013年江苏银行不良贷款余额分别为27.89亿元、35.65亿元和47.23亿元，不良贷款率分别为0.96%、1.01%和1.15%。而据银监会数据显示，2011年至2013年城商行不良贷款率分别为0.8%、0.8%和0.9%，江苏银行的数据远高于城商行平均水平。
江苏银行的招股书表示，2014年的不良贷款率为1.3%，高于中国五大银行1.26%的平均不良贷款率，并承认了不良贷款额和不良贷款率高速增长的事实。
但同时，招股说明书中指出，虽然2014年其不良贷款率较上年上升13%，2013年的升幅为14%。但过去两年其他16家大中型银行的不良贷款率也大幅上升，其中升幅最大的是兴业银行达到44.7%。
而公开数据显示，至2014年末，城商行不良贷款率达到1.16%，不良贷款余额855亿元。而同期同区域内，无锡农商行不良率为1.17%，吴江农商行不良率更是高达1.63%。
有分析人士表示，IPO暂缓可能不会影响江苏银行的最终上市，但如果城商行不能及时进行业务规范与转型，来应对利率市场化与新兴业态的冲击，仅依靠上市很难突围目前的困境。（新京报）
