常见的做法是，银行的理财资金作为优先资金，通过信托公司设立一个“伞型信托”，再对接互联网平台，通过互联网金融平台把资金分散给中小配资客户。
在这样的两层杠杆结构中，信托公司及配资平台也存在巨大的无风险套利空间。“银行的资金成本综合下来年化不超过7.5%，劣后资金的成本大约12％，按照优先劣后1：3 的比例，综合成本也就8%左右，而给配资者的价格约为12%-13%，中间有4%-5%的利润空间。”利润丰厚，这是场外配资迅速崛起的另一重要因素。
场外配资被视作近期股市巨幅震荡的元凶之一，互联网配资平台被质疑由于强行平仓导致个股更大幅度的下跌，也被推上舆论的风口浪尖。
以北京优选宝资产管理有限公司推出的“小股神系列”为例，作为为中小股票投资者进行配资的产品，于今年股市火爆的3月份上线，截止目前运行仅3个月，就已为700多名投资者配资近9000万。作为数以万计配资平台中的一家，虽运行时间不长，但其运行轨迹颇具样本意义。
7月1日，优选宝总裁张虎成接受21世纪经济报道记者采访时，他详细讲述了这三个月以来，股票配资平台的发展状况，以及配资客户经历股市大起大落的投资故事。
3倍杠杆成本15%
今年初以来，股市“牛气”初现端倪，有配资需求的客户明显增多。张虎成表示，为了满足客户的需求，加上对配资业务风险的判断，此前以金融产品质押融资为主要业务的互联网金融平台“优选宝”，上线了名为“小股神”系列的配资产品。
张虎成说：“一是客户有需求；二是对于平台而言，股票配资风险可控。只要把杠杆控制在一定比例，资金是安全的。”
据其介绍，“优选宝”平台的门槛较低，自有资金2000元以上便可申请配资。配资比例最高1∶4，客户可自行选择杠杆比例，平台主要通过成本来调节杠杆。“1倍的杠杆比例，配资成本为年化12%，2倍的成本为13%，3倍、4倍的成本分别为15%和18%。”
和其他配资平台相比，“优选宝”属于较为保守的平台。据张介绍，该平台的客户多为30岁以上、具有一定风险意识和承受能力的中小投资者，自有资金10万-500万不等。
张虎成介绍，平台上线三个月，配资客户达700多人，累计配资量约8700多万，大部分客户选择配资比例1∶3。他坦言：“我们后来发现3倍杠杆的风险和4倍的明显差距很大，就主动引导尽量选择3倍。”
“优选宝”作为一家小型互联网金融平台，其配资资金来源主要是个人投资。而目前市场上，更多的平台资金是来自于银行等金融机构的批发资金。
常见的做法是，银行的理财资金作为优先资金，通过信托公司设立一个“伞型信托”，再对接互联网平台，通过互联网金融平台把资金分散给中小配资客户。
“银行对平台的资质要求比较高。比如我们有3000万，通过1∶3的比例，获得银行的9000万，一共1.2亿元，若直接拿去投资股票二级市场没有问题，但是拿去配资，银行就比较谨慎。”张虎成表示。
在这样的两层杠杆结构中，信托公司及配资平台存在巨大的无风险套利空间。“银行的资金成本综合下来年化不超过7.5%，劣后资金的成本大约12％，按照优先劣后3∶1 的比例，综合成本也就8%左右，而给配资者的价格约为12%-13%，中间有4%-5%的利润空间。”利润丰厚，这是场外配资迅速崛起的另一重要因素。
