“降准”影响之
银行业
存款流失
受存贷比约束难放贷？
此次降准相当于释放超过万亿元资金，将明显改善银行流动性，引导市场利率下行。银行多出来的钱会投向哪里呢？
截至昨日记者发稿时，多家位于广东的分行则表示尚未接到总行关于相关贷款额度调整的通知。华南某银行人士告诉记者，银行缴纳的存款准备金少了，留在银行的资金就多了。但是这一部分资金并非都能用于发放贷款，因为贷款的发放还要受存贷比的约束。
“股市走牛，存款流失严重，我们分行的存贷比都快接近红线了，多出来的钱能否用于放贷还挺悬。”该人士透露。
中国银行业研究中心主任郭田勇表示，降准后受到存贷比的约束资金无法放贷的情况，理论上是存在的，但大部分银行还是没有这种问题的。
“降准”影响之
理财市场
收益率将下行 “宝宝”产品破4%
伴随着本次超预期“降准”，银行理财产品的收益率将继续走低。接下来央行降息降准将成常态，银行理财产品收益率持续下行是大概率事件。
此外，预计不久后宝宝类理财产品收益率可能跌破4%，维持在3%至4%之间。融360理财分析师张懿望认为，互联网理财产品主要投资标的是银行大额协议存款，今年央行两度定向降准和本次的5000亿元SLF，使得银行间市场流动性整体平稳，因此银行的协议存款利率大幅下滑，这是导致互联网理财产品收益率下降的主要原因。“互联网理财产品是利率管制时代的阶段性产品，随着利率市场化改革的推进，货币基金将会逐步退出历史舞台，优势已经不再。”张懿望认为，未来互联网理财产品的投资标的可能更多地转向票据、保险、债券资产和非标资产。
“降准”影响之
债券市场
债市飘红存在阶段性反弹机会
受降准影响，昨日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）出现全线下行，隔夜利率降幅最大，达18.1个BP，降至2.0870%，其余各期限利率也都出现不同程度的下跌。
同时，在交易所债市，国债指数、企债指数双双飘红，涨幅分别放大到0.05%和0.09%。
方正证券(601901,股吧)固定收益分析师左俊义认为，此次降准幅度略超预期，预计债券会存在悲观情绪修复的阶段性反弹机会。不过，其认为，下半年不利债市的因素主要是基本面，包括下半年经济同比增速和通货膨胀都会适度走高。
海通证券(600837,股吧)分析师姜超则认为，本次大幅降准有望真正强化宽松预期，货币利率或已历史性地降至3%以下，“潜在降息空间至少4次以上，利率债长端下行空间再次打开。”
而对于地方债，姜超表示，降准有望大幅增加银行自营的可支配资金，也意味着万亿地方债不愁“接盘侠”。
左俊义也认为，此次降准直接指向地方政府债供给，也说明财政部和央行已对如何消化今年地方政府债1.6万多亿元的置换增量进行了沟通并可能达成了一致，“由于降准释放的流行性不会全部用于债券投资，预计央行还会有后续针对地方政府债务的流动性对冲措施。” （潘彧）
新华社：看好后市防“非理性泡沫”
这已是新华社本月第七次发文护市。
昨日股市收盘后，新华社撰文指出虽然降准并没能提振A股，但本轮牛市的格局并未因阶段性调整而改变。中国经济转型需要牛市支持，在乐观看待A股后市的同时，投资者仍需提防“非理性泡沫”。
在这篇题为《受消息面影响市场情绪跌宕 沪市单日成交创天量首破万亿元》的文章中，新华社首先提到，降准并未给A股带来预料之中的提振。
文章随后指出，始于“新国九条”颁布、发力于央行降息的本轮牛市，始终呈现资金面和政策面双轮驱动的特征。而在多数市场人士看来，A股这一格局并未因阶段调整而发生改变。
文章最后总结称，正处于经济结构转型关键期的中国，的确需要来自资本市场的支持，但这种支持理应呈现为上市公司盈利水平改善带来的“慢牛”“长牛”，更希望是一个“健康牛”。因此，在乐观看待A股后市的同时，投资者仍需提防“非理性泡沫”。（广州日报）
