目前我国资产证券化主要有三种模式，分别是银监会监管的信贷资产证券化、证监会监管的企业资产证券化和交易商协会下的资产支持票据（ABN），这三类资产证券化在发起人、主管部门、基础资产、交易结构、信用增级等方面都有着不同特点，信贷资产证券化以信托为SPV，企业资产证券化以证券公司和基金子公司专项资产管理计划为SPV，另一种比较少见的资产支持票据不强制要求SPV。据招商证券(30.04, -0.01, -0.03%)统计，截至2015年3月18日，三类资产支持证券共发行183单，总规模为5353亿元。从发行数量和金额看，银监会主管的信贷资产支持证券都占了很大的比重。
自从信贷资产证券化转向常规业务以来，机构的参与热情逐渐增加，2015年仅1、2月的发行规模便超过2014年之前各年全年的发行规模。信托作为资产证券化市场的“资深玩家”，独吞了信贷资产证券化市场，也正以“类资产证券化”模式进军企业资产证券化市场，已有信托公司在计划按照资产证券化的理念和技术设计信托产品。今年以来，信贷资产证券化又增加了外资银行作为新的发起机构，目前已有3只外资行发起的产品落地。
券商资管也大力挺进。有券商人士向记者表示，事实上，资产证券化业务也是券商资管去通道化的契机。2015年将成为券商资管证券化大发展的元年，资产证券化将是继两融、股票质押融资之后，出现的又一快速放量的业务品种。已有数家券商资管人士表示，公司十分重视资产证券化业务，早已做了相关的制度、人员和项目储备。券商资管与信托相比，产品设计能力更强，而资产证券化对产品设计能力要求较高。
在证监会新规出台前，“基金子公司通过专项资产管理计划开展的资产证券化业务比标准的资产证券化产品有独特的优势，不需要复杂的审批流程，发行效率比较高。”某基金子公司管理层人士对记者表示，备案制是双刃剑，一方面削弱了公司在这一方面的优势，但另一方面也带来了转型的政策红利。
业内人士认为，券商资管和基金子公司入局后，企业资产ABS料将成为新兴战场。
ABS流动性仍需提升
从国际经验来看，资产支持证券早已成为美国固定收益市场的重要品种，尽管在次贷危机后，其发行量和存量占比均有所下降，2014年美国发行资产支持证券金额仍达到1.49万亿美元。对比来看，国内的资产证券化仍属一片蓝海，还存在一些难题待解，最突出的莫过于流动性问题。
招商证券[微博]指出，流动性是固定收益类证券的灵魂，也是投资者非常关注的一个特性。据Wind资讯统计，2014年资产支持证券的二级市场交易为16.06亿元，且主要集中在证监会监管的企业资产支持证券，仅占全年债券总交易量的0.004%。
“资产支持证券发行的规模、数量和种类较少是很大的因素，目前发行规模最大的信贷资产证券化产品主要由各银行相互持有，大多选择持有到期，导致二级市场流动性较弱。”北京一位正在筹备资产证券化业务的基金子公司人士向记者表示，更深层次的原因依然是监管相对独立，不同市场间也仍然存在壁垒。
交银施罗德基金[微博]公司副总经理谢卫表示，目前我国的资产证券化仍面临投资者结构单一，二级市场交易不活跃的问题。监管相对独立，缺乏高层次法规制度，配套制度不完善，相关中介机构缺乏权威性。“各监管部门应加强沟通协调，形成统一合作框架，增强在交易规则、运行机制、风险防范等方面的合作。另外，尽早实现银行间市场和交易所市场的互联互通，打破壁垒，使资产证券化的供需两端都得到有效释放。这样即能有效的分散风险，又能使各类投资者方便参与两个市场的投资，从而增强资产证券化产品的流动性。”谢卫在今年两会中就资产证券化提出以上建议。
永隆银行董事长马蔚华也表示，加快金融租赁公司资产证券化业务开展，建议允许金融租赁公司在资产出表后继续按租赁合同向承租人开具增值税发票，并建议将转让对价与应收租金的差额作为使用该融资方式所产生的融资成本，比照借款利息作为当期销售额的扣减项。
上交所理事长桂敏杰近期表示，有关部门应参照国内外资产证券化税收体系，结合中国税收法律环境，明确我国企业资产证券化税收政策，给予企业资产证券化业务与信贷资产证券化业务同等税收优惠政策。
