传统银行存贷汇三大业务功能中，“汇”（即支付结算）被视为基础功能，是一切交易的终点。互联网时代，“汇”则意味着账户和入口，第三方支付公司亦因大量开展互联网支付结算业务，成为站在风口的行业。
但是，仅充当支付通道往往深陷市场竞争，利润微薄。如何以“汇”为基础向存、贷等领域扩充业务，是多数支付公司苦思的问题。部分公司如支付宝、财付通、平安付，可安于集团综合金融业务的一环，更多公司需独立寻路。
汇付天下可作样本之一。该公司较早开展面向POS机商户的“信用支付”，并于去年推出“云财富”业务，高调切入第三方理财市场。这当中，模式选择和能力构建极为关键：如何在“重资产”的理财市场上维持轻资产属性？没有资管背景，如何把控产品风险及潜在的声誉损失？在已然竞争激烈的市场上，如何识别监管风向并抢得先机？
本月20日，汇付天下执行副总裁刘钢与金融团队到访广州时，就种种问题接受了21世纪经济报道记者的专访。
B2B模式做理财
利率市场化环境下，各类资管产品可看作广义的“存款”。由于主流产品是私募性质，高度依赖人际信任，理财公司必须广布线下网点、招募销售人员。汇付天下作为“轻资产”的支付公司，如何开展这一“重资产”业务？
刘钢表示，汇付“云财富”采用B2B模式，有两种展业方式：第一，在中国近2000家理财公司里寻找客户，为之搭建销售、运营、结算后台系统，且提供理财产品的“货源”，与“正淡财富”的合作就属此类。第二，汇付有约500家合作的收单服务商，由于收单利润微薄寻求转型，汇付从中挑选30家，助其开展理财产品销售业务，允许客户使用“汇付天下云财富”的品牌。
“场地、人员都由客户解决，我们不接触投资者，保持了轻资产模式。”他说，此前无论机票销售还是P2P托管，汇付都不碰终端用户，避免与自身客户形成竞争。
汇付金融理财事业部总经理刘超表示，云财富可为理财公司搭建界面更美观、使用更顺畅的销售系统，可管理销售员业绩、客户资料，甚至定制了专门的POS机。“用我们的POS机可以直接刷卡支付。”
此外，理财公司往往从关系较好的金融机构处拿理财产品，“货源”有区域、行业限制，通过汇付则可接触到全国范围、类别众多的产品。
收单服务商则是一支特殊队伍：他们为汇付天下广布线下POS机，在各地已有销售队伍，如今集结在“云财富”旗号下向理财公司转型。“收单业务竞争白热化，挣不到什么钱了。我们建了50家财富管理中心，主要在二三线城市，比如东莞、厦门。”刘钢说。
他表示，统一采用云财富品牌是收单服务商的要求，有利于招聘和销售。收益分成视产品情况调整，原则上汇付拿小头、服务商拿大头，类似品牌连锁加盟模式。
从云财富官网看，产品主要是信托计划、券商资管计划、保险等，但网站仅有预约功能，不能直接购买。“非标产品还是要面对面销售，对你放心才会买。”刘钢说，2014年云财富的产品销售额达到500亿。
“5万起步”私募债
细看云财富的产品，除少量房地产、股权投资项目外，很多是带地方政府信用的基础设施融资项目，政信合作中常见的“财政承诺、人大决议、地方国资连带担保”亦同样齐备。产品形态以信托计划、资管计划为主，也有少量“小额私募债”，因投资门槛仅5万而备受欢迎。
以正在预热的“新津交投”项目为例，融资方是新津县交通建设投资有限责任公司，通过天津股权交易所发行私募债来补充在建项目资金。其认购起点仅5万元，期限12个月，预期年化收益率从8.5%到9.5%不等，视投资金额确定。在刘超看来，小额私募债产品的安全系数与信托计划相仿。
事实上，这类私募债是在沪深交易所中小企业私募债启动后，由各地OTC市场仿造开发的品种，监管层既未公开承认，也不曾叫停。出于对高层态度的顾虑，多数OTC市场均主动回避房地产等项目，同时设定较高的投资门槛。
刘超说：“虽然投资起点是5万，实际平均投资金额远远超出这个数。产品是私募性质，投资人数限制在200人以内，且要提交一系列资料证明自己是合格投资者。”
倚重地方平台融资项目会带来两个问题：其一，平台项目的风控难度较高，可否确保项目质量？其二，去年10月国务院出台《关于加强地方政府性债务管理的意见》，明确政府债务不得通过企业举借，平台融资项目将不再有新增，如何解决“货源”？
汇付金融主管风控的执行副总裁厉朝阳对21世纪经济报道记者表示，汇付对产品的审查“比银行还严”，有专业团队审查项目和融资方的资料。“金融产品不可能百分百全无风险。万一发生风险，考虑到中国国情，我们配备了金融工具来处置，一定会对投资者负责。”厉曾任招商银行(600036,股吧)、平安银行(000001,股吧)信用卡业务负责人，两个月前加盟汇付天下。
产品供应方面，汇付金融表示存量的平台融资项目仍有交易空间，且将不断拓展理财产品的门类，提供更全面的产品和服务。
据悉，当前收单服务商的转型尚在起步阶段，承接销售比例不高。网点成长亦可能带来一定管理压力，譬如，如何防止代理商打着汇付的旗号卖来源不正规的产品？刘超对此颇有信心：“理财公司飞单要么是产品供应不足，要么是个人利益差距太大。我们的产品非常丰富、收益也不错，不会有这问题。飞单本身是违法的，抓到就要制裁。”
汇付新设PE业务
去年7月，汇付天下开始一系列架构调整，分拆出三家独立的子公司：汇付数据、汇付科技和汇付金融。其中，汇付数据继承原有的支付业务，汇付科技主营托管账户（尤其是P2P的托管），汇付金融则开拓云财富和小微信贷两大业务线。
汇付涉足小微信贷较早，通过POS机掌握商户数据后，由合作银行向商户发放贷款。刘钢对记者表示，去年由于“预授权漏洞事件”，汇付被央行叫停新增收单业务，并要逐步撤离一些区域市场，这使小微信贷业务未能如期成长。
“央行叫停的事一下让我们清醒了。收单业务收缩了，就一定要迅速跟上互联网金融的步伐。”刘钢说，云财富是汇付金融当前的重点。
此外，汇付天下还在发展股权投资板块，寻找“适宜互联网改造的传统企业”入股、改造、获利。“这块是传统的PE业务，成立一个投资公司，募集资金来入股。投的项目一定是符合政府鼓励方向的，而且要跟汇付的生态链有关联。”刘钢说。
“比如是不是可以做一家互联网证券公司？现在没有这个牌照，这需要你跟证监会沟通，新设一类牌照出来，要有这个勇气。”
今年2月，上市公司“东易日盛”与汇付天下共同出资组建上海易日升金融服务有限公司，主营消费金融业务。东易日盛是家装行业的龙头之一，拟以家居为入口，发掘家装、家居、婚庆、旅游、教育等领域的融资需求。
用互联网改造传统行业，正是时下大热的“互联网+”概念，东易日盛股价亦借此上扬。刘钢表示，汇付仍在与一系列企业洽谈，未来会公布更多投资项目。（21世纪经济报道）
