破局
创新方式大同小异
券商三条路径寻求突破
对于互联网时代来临带来的业务冲击，《证券日报》证券公司互联网证券业务评测小组发现，目前，不同规模的券商几乎均成立了相应的电商或网络金融部门，试图追赶这一互联网证券创新趋势。但是总体来看，不论规模大小，券商的创新模式并无独特之处，诸多触网动作落点都在账户创新和商城建设。较为用心的券商也顶多在用户体验上下点功夫，例如国泰君安、东兴证券(21.38, -0.19, -0.88%)、齐鲁证券等，总体上变化不大，创新尺度未能超过上述互联网证券公司。
深圳一家券商相关业务负责人告诉记者，券商资产证券化业务必须按照合规性严格设计产品，但是投资者的投资门槛为100万元，严格执行之下，根本无法对接民众的小额理财需求，而P2P所谓的创新也超越券商业务规范，这些客观条件束缚了券商的互联网创新。
至于以互联网颠覆券商专业的创新，券商更是遥不可及。财通证券电子商务部副总经理何燕曾告诉记者，券商设立的金融中介平台因不具有独立性，很难实现长尾效应，至于大数据，券商更没有优势可言。
微量网和益研究的模式是券商自身投资咨询能力不足下的产物，适宜第三方平台运营，由此吸纳投资者以及分析师入驻，如果券商以同样模式切入，势必会引起其他同业的忌惮，客户群也会仅限于该券商自有客户，无法导入大规模的流量，最终可能无法实现盈利。
那么券商介入互联网的突破口又在哪里？上海一家券商网络金融负责人对《证券日报》记者表示，券商受到证券法以及业务规则制约，同时存在缺乏风险资金引入互联网人才等现状，介入互联网的路径只有三条，一是以收购弥补短板，即券商与互联网公司之间并购合一；二是券商投资参股互联网金融平台，例如广发投资“投哪儿”，海通投资91金融等方式，再由此相互合作，借此探索互联网证券之路；三是设立众筹网站，利用互联网线上低成本、市场化的运作模式，引导创业投资基金支持中小微企业、新三板和区域股权交易中心挂牌企业，同时为民众投资理财开拓新渠道。
“前段时间热炒的券商互联网证券业务，表面上券商很风光。但实际上，线下业务线上化后，网络推广费用居高不下，甚至引入新开户的成本高达500元一人，超出了线下揽客成本。而且网上导入的新客户，并不一定比线下新客户忠诚度高，接受的服务品质也比不上线下，因此当前的券商自行发展的互联网证券只是噱头。” 华北一位券商网络金融人员向记者无奈吐槽。他甚至认为，如果证券公司不能与互联网公司利益协同，券商依靠投入资金，进行网络推广根本就是无底洞。
其实，互联网公司与券商并购协同，如今已是股票市场的热门议题，东方财富(41.250, 0.00, 0.00%)和大智慧也由此光芒四射。富途证券CEO李华就告诉记者，国内券商自己搭建网站无优势，最好最快的方法就是兼并收购有名的财经资讯门户和炒股软件，利用其海量客户资源和数据沉淀优势，实现零售业务的扩张和业务模式转型。
券商与互联网公司合并不再是券商与互联网公司业务合作嫁接互联网流量入口那么简单，而是证券业务模式的颠覆与重构。大智慧披露并购湘财证券之后，互联网证券概念在千万投资者当中刮起一阵旋风，大智慧连续12个交易日一字涨停，不少电子企业也纷纷表示设立互联网金融业务，为股价上涨造势。
大智慧与湘财证券自去年11月份业务整合后，大智慧通过电话营销，借道券商牌照，把大智慧平台流量持续导入陆家嘴(34.28, 0.09, 0.26%)营业部。大智慧的海量客户资源对接湘财证券陆家嘴营业部后，不少分析人士认为湘财证券由此具备“海量客户资源+雄厚资本金+深度嫁接互联网”三重优势。
同样的，东方财富本身就是财经资讯类最大网站，客户流量和客户粘性都是行业翘楚，又持有“天天基金网”和“活期宝”两大金融变现平台，以及香港券商牌照，若揽获同信证券，并且将平台数据透过大数据进一步开发，未来东方财富网将是一体化金融服务大平台。
可见券商与互联网公司并购协同，发展潜力将势不可挡，至少在零售业务上拥有了强势的竞争力，并且握住了“一码通”来临的机会，减弱了“一码通”带来的挑战。
而券商投资参股互联网金融平台，在深圳一家券商人士看来成果可能大大优于券商自行发展互联网证券业务。“一是，券商没有互联网基因，更没有风险资金引入专业的互联网人才，而互联网金融公司则可弥补其短板；二是，互联网证券导入的将是大量的小额投资客户，对券商风险控制要求极高，一旦出现兑付危机将影响券商信誉和评级，而互联网金融企业因其互联网特性具有自我纠错能力，券商与之合作可规避风险影响；其三是未来倘若互联网金融平台规范出台，券商或许可以享受更高的股权投资增值。”
参股互联网金融平台再合作的模式，对券商来说确是稳中求进之举。广发证券(22.42, 0.18, 0.81%)投资“投哪儿”后，广发基金[微博]便与“投哪儿”网合作，共同为广发钱袋子产品开拓用户，由此开创了P2P行业融资的新方向。海通开元投资(18.81, -0.14, -0.74%)91金融后，与91金融开发了91旺财资产证券化产品，并且91金融入驻海通证券(20.42, 0.23, 1.14%)线下营业部,以加速O2O战略布局。
布局众筹，则是券商从业者普遍看好的另一个触网方向。中信建投一位投行业务人员告诉记者，股权众筹作为互联网金融的一种新兴业态，是互联网金融对传统融资方式的补充，券商在风险控制、信息披露、投资者教育和资本中介等若干方面具有无可比拟的优势，券商切入股权众筹后可弥补新三板等市场的线下短板，并且为后续资本服务提供客户资源。
记者从各大招聘网站看到，上海证券、兴业证券(13.63, 0.10, 0.74%)和太平洋证券等已在设立股权众筹经理职位向公众招聘相关人才。
不过私募股权众筹的管理办法目前只是征求意见稿，还未正式发布。其中有一些关键问题需进一步明确，目前券商都在研究学习和论证阶段，有些进入筹备阶段，但正式推出还需等待管理办法发布之后。不过，一部分小型券商已在中证众筹平台为新三板项目协助融资。
值得注意的是，阿里巴巴[微博]、京东金融和东方网以及多个互联网企业均在招聘股权众筹经理，意欲与券商争夺股权众筹市场。
华东一家大型券商互联网金融负责人告诉记者，目前国内众筹行业人才紧缺，尤其是互联网众筹领域是全新领域，券商和互联网公司都在争夺有经验的人才，因此，业务筹备进展估计也没那么快，券商在项目上具有优势但是在互联网平台上处于劣势，互联网公司在平台上具有优势，但在项目上处于劣势。（证券日报）
