羊年伊始，中国邮政储蓄银行股份有限公司(下称“邮储银行”)酝酿2016年IPO重磅消息砸出。一时间，人们将焦点转向这家国有独资背景的银行，资产规模庞大、资产优质、历史包袱轻，上市处境远比五大行当年背水一战实现“涅槃重生”要乐观。
与此同时，公司治理结构不完善，产权关系亟待理顺，盈利能力，资产结构的严重“偏科”等问题也在这家股改完成的商业银行身上暴露无遗。
业内人士建议，厘清战略、提升治理与能力、上市再出发。
循迹五大行上市：
邮储IPO包袱轻
“对于一家遍布全国城乡近4万个营业网点、资产规模已在2014年突破6万亿元、号称全国银行业第六大的机构而言，邮储银行祭出IPO，很容易回想起五大国有银行的上市情景。财务重组(剥离不良资产、国家注资)、股份制改造、引入战略投资者、完善公司治理、建立现代银行管理体制、上市……”中国银行战略研究部副总经理宗良对《第一财经日报》回忆国有大行的上市路径。
对于长期扮演国有企业的“提款机”、具有浓厚行政色彩的五大银行，上市可以说是一场没有选择的“选择”。1997年，亚洲金融危机后，中国经济遭遇严重下行风险，中国银行业不良贷款率高达30％～40%。1998年财政部发行2700亿元特别国债用于补充国有商业银行资本金，1999年四大行向四大资产管理公司剥离1.4万亿元不良资产。但到2001年底，中国加入WTO后，四大行仍处于资不抵债的状况。
“核心问题是银行发展机制，没有建立新的风险管理体系，否则不良贷款还会增加。”宗良说，改变体制成为银行涅槃的“药方”。
2002年2月，第二次全国金融工作会议明确，具备条件的国有独资商业银行可改组为国有控股的股份制商业银行，完善法人治理结构，条件成熟的可以上市，由此拉开了国有银行股改上市的大幕。
完成股改后，引进国际战略投资者将国有银行带到资本市场的舞台。2006年10月，建行率先登陆H股市场，成为国内第一家上市银行。随后两年，工行、中行、交行和建行先后在H股、A股市场上市，2010年7月，农行登陆A＋H股市场，标志着国有大行上市征途的告捷。
正当五大国有银行竞相上市之时，2007年3月20日，邮储银行在改革邮政储蓄管理体制的基础上，组建成商业银行，注册资金200亿元。
与特殊时期国家注资不同，邮储银行补充资本金主要依托单一股东的投入。邮政集团分别于2008年、2009年底、2010年底、2012年四次向该行追加资本金100亿元、100亿元、110亿元和300亿元。
与当年国有银行悬在头上30%以上坏账率的“达摩克利斯之剑”处境不同，由于邮储银行网点遍布全国城乡，长期吸收低成本储蓄存款，保持较低的不良水平，负债业务优势明显，资产质量良好。这意味着，邮储银行上市前可以跨过国有银行所经历的剥离不良资产、财务重组这门“必修课”。
公司治理的“政企”病
由中国银行业协会和普华永道联合发布的《中国银行家调查报告》显示，参与调查的银行家认为商业银行公司治理存在问题表现为：独立懂事和外部监事制度的有效性不高(占比35.9%)，“三会一层”的完善程度不够(占比34.7％)，行政力量干预严重(占比25.1%)，监事会履职效果一般(占比21.0%)、股权较为集中(占比16.8%)、内部人控制问题得不到有效解决(占比12.0%)。
商业银行公司治理的通病在这家邮政集团单一控股的银行尤为明显。尽管邮储银行已于2012年1月21日由“中国邮储银行责任有限公司”更名为“中国邮政储蓄银行股份有限公司”，迈出了股改里程碑式一步。
在组织架构上，邮储银行建立了符合股份公司要求的股东大会、董事会、监事会、高级管理层。
“名义上是邮储银行股份有限公司，但它还不是真正意义上的商业银行。”一位熟悉邮储业务的国有大行人士告诉《第一财经日报》记者，尽管完成股份制改造后，邮储银行名义上建立起“三会一层”，但其政企不分的官僚系统尚未得到根本改观，这点从邮储银行董事长同时兼任中国邮政集团总经理可见一斑。
在分行层面，邮储银行31个省级分行行长中，绝大多数仍兼任所在地省级邮政公司党组成员或党委委员。
