私募成立门槛或下降/
除去高端客户在资产配置上的专项，私募初期投入的降低也同样在提升投研人士对私募的兴趣。
前述资深私募人士指出，“阳光私募投资的门槛可能会降低一些，主要是一些后台成本可能会有明显的下降。不过，一些研究员的身价就比较贵，像新财富的行业研究员，成本至少在500万~600万元。可以说，现在私募有5000多家，竞争也蛮激烈。当然，如果是做量化对冲，其成本会低很多。”
实际上，对于私募而言，产品管理者的能力更为重要，因为其投研团队是无法和公募相比的，主要还是依靠券商对卖方提供服务支持，往往一个人就要负责好几个板块。
近几年来，私募产品也逐渐呈现多元化，随着投资机制的灵活化，量化对冲产品也逐渐增多。尤其是后台系统的外包，还有期权的上马，都将对量化对冲类私募产品的发展起着推动作用。
“以前做私募你要考虑找谁来做后台，做产品合同，做通道，琐碎的事情非常多。现在后台、IP系统、估值、结算等这些原来在基金公司的中后台业务都被打包出去，基本上券商都能帮你做好。原来银行收费在2‰~3‰，如果是信托还要收几个点，通道费要1%左右，而现在券商最高也就3‰，主要还是看交易量。而且对于券商而言，如果你交易量大，这些业务也就不收费了。”一位在私募从事量化投资的人士给出了详细分析。
可以说，现在私募的初期投入和门槛都要比以前低很多。上述私募人士继续分析表示：“例如，我们做量化对冲私募的，交易量一年都在100倍以上，如果产品规模有1亿元，券商到手的交易佣金为600万元~700万元，券商很乐意去帮你卖产品。我们一年收益如果没有20%到30%，很难在市场活下来，而且现在市场很好，也没有必要做100%的对冲。以我们的产品为例，产品超过6%收益，公司就可提取20%的业绩报酬，那么假设产品一年的收益有30%，1亿元的资产就可以提取5%，总计在500万元左右，而且成本也不高。现在我们就是在等期权上线，这样就可以扩大规模。”
平台化私募模式造血/
据了解，目前“公转私”的基金经理往往都是采取几个人合伙的模式，最为简单的就是私募公司有1到2个人负责投研，还有几个人负责市场，个别的私募公司还配有风控。
前述奔私的基金经理在介绍公司架构时表示，目前自己的新私募公司还有3个合伙人，分别来自券商、第三方财富公司等，自己主要负责投研，他们主要负责市场。
此外，之前备受业内关注的国内价值投资领军者邱国鹭[微博]打造的私募平台——上海高毅资产管理合伙企业(有限合伙)公司也正式亮相。该投资公司称要打造一个明星基金经理的平台，把最牛的基金经理请来，给他们配备最好的研究支持、渠道资源、品牌背书、资本对接和运营维护，同时将会把三分之二的业绩提成分给基金经理，并且还创新性地将旗下产品以明星基金经理的名字命名。目前，这种平台模式正在渐渐散发出强大的“揽人”效应。据了解，高毅资产已吸引到包括前中银基金权益部投资总监孙庆瑞、前高瓴资本总监王世宏、知名个人投资人冯柳加入。此外，坊间也有传闻称，刚刚从博时基金[微博]离任的明星基金经理邓晓峰也会加入该投资平台。
与此同时，原华宝兴业投资部总经理、上投摩根副总经理兼投资总监冯刚筹建的阳光私募平台“域秀资本”也已成立。据悉，在组织理念上，域秀资本将向海外最著名的合伙人管理公司老虎基金学习，成为一个平台化的合伙企业，用最有利的分配机制来吸引和培养最顶尖的投研人才，以最长远的机制来创造持续的投资回报。相关资料显示，其首只阳光私募产品，鹏华资产长河优势1号已进入募集期。
打造平台化的私募合伙企业，已悄然在阳光私募领域兴起。一位即将奔私的公募人士则指出，这种平台化的模式是为了公司以后能够持续做大。
“我也在思考这种阳光私募公司是否一定要做大，毕竟规模扩大后，后台配备又会和公募基金一样，成本自然相应提高。另外，就是这个私募平台有什么地方能够吸引我，是它的研究支持，还是市场能力。当然，公募机制最大的问题在于，它的投研已经不适应现在的互联网市场，思路也一直在求稳。”该公募人士进一步指出。
据《每日经济新闻》记者了解，截至目前，阳光私募企业合伙人的分成比例也从三七开到四六开不同。如果私募公司急需一批优秀的基金经理去打开市场，那么这些投研人士分得的比例要高一些；如果公司本身能够提供一定的研究支持，所开出的价码也较低。
某大型基金公司高层人士则坦言，目前的合伙制企业主要是谈收益如何分成。如果在投资理念上不一致，也就是合伙文化上不统一，那么对于未来依旧会是矛盾重重，最终行业在人才的竞争上会形成一场价格战。（每日经济新闻）
