承保盈利能力尚待提高
根据天茂集团此前发布的公告显示，截至2014年底，国华人寿总资产为519.11亿元，净资产为81.06亿元；公司2014年实现营收80.27亿元，净利润为14.27亿元。
而2011年至2013年，国华人寿则分别亏损3.96亿元、3.43亿元和1.99亿元。
对于2014年业绩大增，国华人寿相关人士在接受理财周报记者采访时表示：“一方面国华人寿已开业七年，按照寿险业的经营规律，到七年，承保利润开始释放；另一方面是投资收益。”
市场亦有分析认为，国华人寿2014年的扭亏为盈，得益于股债市场的双牛，以及其在非标市场配置力度的加大，而这种盈利主要得益于资本市场行情向好，而如果资本市场大起大落或遇到极端行情，那么国华人寿的业绩必然会产生波动。
上述国华人寿相关人士亦坦言，“保险公司的盈利主要通过承保利润和投资利润两个渠道获得，随着保险产品同质化竞争加剧，负债端的成本越来越高，承保利润被严重挤压，因此通过投资获取收益就成为保险公司获得盈利的关键。”
实际上，即使是2013年，国华人寿全年的投资收益也达到7.07亿元，但当年国华人寿依旧亏损1.99亿元，其主要原因则是由于退保金、业务及管理费用等大大超出营业收入。这和其此前一贯坚持的“高资本消耗、低内涵价值”的经营策略有很大关系。
数据显示，2014年国华人寿的保费收入为184.27亿元，而根据理财周报记者掌握的一份同业交流数据显示，2014年前三季度国华人寿银邮渠道保费收入则达到118.19亿元。与此同时，网销渠道也成为国华人寿发展的重点，目前国华人寿的网销渠道正在由以往的万能、分红险为主向保障性保险过渡。
投资端获取收益的同时，如何改善承保端盈利能力不足的状况，成为国华人寿目前面临的重要问题。
“国华人寿坚持财富管理和风险保障并举，公司的产品既包括理财型的万能险、分红险等保险产品，也为客户提供各类的保障型产品。在继续扩大客户数量的同时，通过再次开发和提供增值服务实现业务结构的不断优化，并快速提升国华人寿内含价值，使其进入稳定的盈利期。”上述国华人寿相关人士表示。
据了解，天茂集团完成对国华人寿的控股后，陆续将推出相应的增资计划，天茂集团对国华人寿的增资额将达到25.5亿元，连同其他股东的增资，总增资数额将达到50亿元。
天茂集团公告中表示，“国华人寿偿付能力较为充足，但随着未来保险资金运用渠道的放开，以及国华人寿业务的增长，其偿付能力充足率势必面临着挑战。”
“偿二代运行之后，预计有三分之一的寿险公司偿付能力会有所上升，三分之二的寿险公司偿付能力会出现不同程度的下降，而类似于国华人寿这样的中小型寿险，其偿付能力出现下降的可能性非常大，这也是其急于增资的原因。”上述券商分析师表示。（理财周报）
