风向发生了微妙的变化。
记者近期参与数个机构策略会发现，此前大呼“大牛市、特大牛市”的论调开始慢慢沉寂，甚至是转调。
“我们公司上周召集股票型基金经理开会，大家对2015年的市场看法基本上转向谨慎偏乐观，更进一步说则是谨慎。”深圳一家大型基金公司基金经理向《华夏时报》记者透露，“我对2015年股票市场的收益预期是15%-20%。”
而上海一家基金公司则做好了均衡配置的策略考虑，“我们到目前为止还看不清市场趋势，相信很多人都看不懂，相对而言，如果在中性、看多、看空三种观点中选择的话，对中性的占比40%左右，其他两种在30%。”该上海基金公司一位策略分析师说。
值得注意的是，在“牛市能否继续前行”的迷雾中，前期涨幅较小的大市值白马成长股却悄然迎来春天。记者了解到的情况显示，这应该是机构资金在迷雾中的战略性选择。
“现在很多机构资金在春节前进行了调仓减仓，在成长股的坑里蹲守着。”上述上海基金公司策略分析师袒露。
减仓信号
在证监会[微博]、银监会双双出手引爆A股黑色星期一之前，机构资金就先知先觉地进行了减仓。
根据东兴证券的研究报告，上周(1月12日-1月16日)混合型开放式基金的平均仓位是76.02%，较此前一周的78.43%降低了2.41 个百分点，股票型开放式基金的平均仓位是76.99%，较此前一周的80.21%降低了3.22个百分点。
“从仓位变化率的分布来看，近55%的股票型基金仓位没有出现显著变化，减仓幅度小于20%的股票型基金数量要大于加仓幅度超过20%的股票型基金数量。近70%的混合型基金仓位变化小于10%，减仓基金的数量多于加仓基金的数量。”东兴证券在报告中指出。
“事实上，在上周，很多公募就基本上完成了减仓调仓的动作。2015年可以预计的是股票市场是个大震荡的‘战地’，在趋势还不明朗的情况下，机构需要一个‘进可攻退可守’的仓位水平，所以很多股票型基金都进行了相应的减仓调仓动作，为的是在春节后的行情中更有主动权。”前述深圳大型基金公司基金经理告诉《华夏时报》记者。
资金入市趋势还在
而事实上，超大净值客户在更早前就进行了减仓动作。
“我们在去年12月底，跟大券商的重要营业部有过沟通，让我们感到很吃惊的是，有沉浸在市场的老股民，资产规模在亿元以上，在12月底把大股票都卖掉了，把杠杆去掉了，现在是出来观望的状态。”上述上海基金公司策略分析师告诉记者，“不过，我们去银行调研，3个月前，做股票配资业务的利率是9个点，现在是7至8个点，这说明银行理财资金的利率确实在下行。利率下行推动资金入市的趋势还在，所以我们认为，那就是市场行情还没有走完，但短期会有一个调整。”
而“1·19行情”之后，机构动作却并不多。
“一般来说，机构调仓决策是需要经过从下至上的一个过程，时间比较久一点，所以黑色星期一那般的行情，其实机构基本都是以观望为主。”南方基金小康ETF基金经理柯晓在接受《华夏时报》记者采访时表示，“如果这种大震荡行情能维持几周，机构就会有相应的动作了。”
“我们判断市场短期会回落，回落的位置是3000点左右。3400点是一个很重的技术压力位，上攻几次未果，就面临调整。”上投摩根首席宏观策略分析师吴文哲对《华夏时报》记者表示，“预计春节以后指数还会起来，不过上涨的斜率会小于去年11月。”
战略性补仓成长股
2015年开局，A股市场最亮丽的风景非白马成长股莫属。
白马成长股也被业内人士称为新兴蓝筹，指2013年炒战略新兴产业主题时的热门品种。
据记者观察，在最近的十多个交易日内，互动娱乐、大华股份(27.90, -0.05, -0.18%)、海康威视(28.70, -0.29, -1.00%)、省广股份(27.80, -0.21, -0.75%)、歌尔声学(29.78, 0.13, 0.44%)等一批代表新兴产业及细分行业龙头股的股票涨幅均超过20%。记者从采访中获悉，机构对海康威视、大华股份、歌尔声学等成长股的买入意愿也较强。
“其实，从资金流向来看，以证券、银行、保险等为代表的蓝筹股调整，资金避险就流向了前期一直没怎么涨，甚至涨幅较小的，安全边际相对较高的成长股中。”前述深圳大型基金公司基金经理表示，“这一轮成长股行情的兴起就是公募进行战略性调仓的结果。”
“现在市场行情趋势不明朗的情况下，把仓位放在相对有流动性的地方是很多机构资金的选择。”上述上海基金公司策略分析师说，“所以过去一年沉寂了很久的医药股和传媒股中的优质股成为机构资金此时的避风港。”
记者采访到的多位机构人士均表示，现在机构基本都在减仓观望，同时将仓位往流动性好的成长股上分散一下，届时不管是行情结束或继续上攻，都可进退自如。
大成基金[微博]相关人士对《华夏时报》记者分析称，从大股票集体出逃的资金会重新寻找投资标的，或给真正的成长股提供较好的投资机会。长期来看，在去年底不被融资盘青睐的成长股中应该会走出真正的牛股。
“未来将继续看好成长股逻辑。而今年成长股行情可能会出现‘8.2’中的‘2.8’现象，即占市值80%的小盘股、成长股风格若回归，也会出现分化，成长股中一定会有好的股票、行业龙头走出来，出现强者恒强的马太效应。”上述大成基金相关人士认为，“在成长股分化的行情中，应该更加关注那些已经证明了自身成长能力的成长股。”
不过前述上海基金公司策略分析师则认为，成长股只是机构进行战略性防御的一个防空洞，很难成为大趋势，现在大家都是蹲在成长股这个坑里守着，守到大盘行情发动的那一刻。（华夏时报）
