“信贷资产证券化的核心是将流动性差的贷款转化为流动性好的标准资产，同时对信用风险重新划分，实现发起机构的风险缓释。”
近日，根据《上海证券报》披露，一份名为《中国银监会关于中信银行等27家银行开办信贷资产证券化(ABS)业务资格的批复》(银监复【2015】2号)文件显示，银监会刚刚批复了包括中信、光大、华夏、浦发等27家银行开办信贷资产证券化业务资格。这也是继去年11月20日之后，信贷资产证券化实行“备案制”后的一次实质性进展。
多位业内分析人士认为，作为金融改革的一个重要突破口，信贷资产证券化规模在2015年将出现明显提速，与2014年的发行额2824亿元相比，2015年发行规模或超过5000亿。同时，还有分析人士对理财周报记者强调，信贷资产证券化松绑的意义更多在于盘活银行体系内流动性不佳的优质资产，而非“剥离不良资产”。
信贷资产证券化松绑
某股份行上海分行投行部人士在接受理财周报记者采访时表示：“这个文件的意义在于今后再发信贷资产证券化的产品就没那么多限制了，但目前大部分信贷资产证券化产品还是在银行间市场流转，今后交易所市场增量是否会扩大还不好说。”
据了解，本次银监会的批复是继去年11月20日下发的关于“备案制”相关通知后迈出的关键一步。
追溯到去年11月20日，银监会下发了《关于信贷资产证券化备案登记工作流程的通知》，在这份文件中，银监会将信贷资产证券化业务由审批制改为业务备案制，将不再进行逐笔审批。
银监会在是次《通知》中表示，“为加大金融支持实体经济力度，加快推进信贷资产证券化工作，根据金融监管协调部际联席第四次会议和我会2014年第8次主席会议的决定，信贷资产证券化业务将由审批制改为业务备案制。”
“本着简政放权原则，将不再针对证券化产品发行进行逐笔审批，银行业金融机构应在申请取得业务资格后开展业务，在发行证券化产品前应进行备案登记。”
在《通知》的第一条“业务审批资格中”，银监会就指出，银行业金融机构开展信贷资产证券化业务应向我会提出申请相关业务资格。应依据《金融机构信贷资产证券化业务试点监督管理办法》相关规定，将申请材料报送各机构监管部并会签创新部。对已发行过信贷资产支持证券的银行业金融机构豁免资格审批，但需履行相应手续。这也意味着，在这27家银行中，此前已发行过信贷资产证券化产品的，可自动获得开办信贷资产证券化业务资格。
上述股份行投行部人士称，“目前，包括城商行在内的很多银行都已经发行了相关产品，只是今后和以前相比，现在发行产品可能更方便一些。这对整个行业的发展将有很大促进作用。”
几乎同一时间，外资银行参与国内信贷资产证券化进程也迎来了突破。
1月13日，汇丰银行 (中国)有限公司宣布，已携手交银国际信托有限公司在中国银行间市场成功发行首期银行信贷资产证券化产品。据了解，汇丰中国也是首家推出此类产品的外资银行。
汇丰中国副董事长、行长兼行政总裁黄碧娟对此表示称：“通过将信贷资产转变为可在资本市场上流通的证券，银行不仅为投资人提供多元的投资渠道，更可以强化资金运用的效率、提高资产负债管理的灵活性。”
据了解，本期资产支持证券以汇丰中国委托给交银信托的一批优质贷款资产组成的资产池作为支持，所筹资金将用于支持汇丰在中国内地的业务发展。
盘活优质资产，缓释风险
据记者观察，其实商业银行的信贷资产证券化改革，一直都被视为是中国金融改革的一个重要突破口。
原央行货币政策委员会委员李稻葵早前在接受媒体访问时就曾谈到，“中国金融领域改革的突破口是商业银行的信贷资产证券化改革，这一改革将有利于壮大债券市场，拓宽民众投资渠道，也将给银行及整个资本市场减压，从而最终改变整个金融结构。”
李稻葵称，“商业银行资产证券化改革在很大程度上是给银行松绑，并将大大促进我国债券市场的发展。目前中国的商业银行手握大量资产、银行利润也很高，但同时商业银行却频频使用再融资手段，相关部门要想方设法对中国银行业进行大刀阔斧的改革。”
而在取得了这一突破之后，分析人士纷纷认为，2015年，信贷资产证券化规模还将继续出现大幅增长。
华泰证券银行业分析师罗毅就预测称，“伴随着发行交易市场配套制度的完善，未来信贷资产证券化业务空间巨大，明年目标5000亿”。而招商证券银行组分析师许荣聪则预计，2015年信贷资产证券化规模可达8000亿，接近2014年全年银行整体新增贷款额度(9.78万亿)的8%。
罗毅在其最近发布的报告中称，“2012至2014年，银监会下主管ABS发行额分别为193亿、158亿和2825亿，仅去年发行额大幅提高，但仍低于5000亿左右的审批额度”，“目前我国金融机构各项贷款余额约为80.98万亿，从新增贷款结构估计约60%为中长期贷款，流动性较差占用大量信贷额度。信贷证券化推进有助于银行证券化中长期信贷资产，腾挪信贷额度和运营资金，缓解政策面压力。2015年监管层面仍将继续推动信贷资产证券化推进。”
许荣聪则认为，“信贷资产证券化的核心是将流动性差的贷款转化为流动性好的标准资产，同时对信用风险重新划分，实现发起机构的风险缓释。目前银行体系80万亿表内贷款而言，证券化加速将打开银行腾出信贷额度支持实体经济并优化信贷结构的空间。”
除此之外，国金证券银行业分析师马鲲鹏也对理财周报记者强调称，“现在市面上存在一些误读，将信贷资产证券化和不良贷款联系在一起，甚至是觉得可以剥离不良贷款，这种观点是非常错误的。”
“去年11月监管叫停的信用卡信贷资产证券化就是一个例子，能够做这个产品的资产必须是优良资产，需经过严格把关。所以，其最主要的意义还在于信贷资产的盘活存量，腾出信贷额度和运营资金以支持实体经济发展。”（理财周报）
