宗良表示，由于表外融资受到政策调整挤压，大量的融资需求转移到表内的信贷上来，导致2014年信贷在社会融资规模占比反弹。
盛松成指出，随着金融市场和金融创新的发展，预计未来人民币贷款占比总体还是会呈下降趋势。他认为，“在一定时期内，人民币贷款占社会融资规模的比例为50%~55%，是一个比较合理的区间。”
值得注意的是，在11月央行降息之后，影子银行出现明显抬头。
就去年12月的社会融资情况，《每日经济新闻》记者根据央行公布的全年及前11个月的分项数据计算发现，12月，涉及到影子银行的委托贷款、信托贷款和未贴现银行承兑汇票的增量大幅上升。其中，12月委托贷款较11月多增3000多亿元、信托贷款环比多增2416亿元，未贴现银行承兑汇票增量由负转正，由11月的-672亿元增长到12月的约600亿元，环比多增了约1200亿元。同时，12月不到7000亿元的新增贷款也只占了当月社会融资总量的约41%，而这一数据在11月为74%。
刘东亮表示，“从信贷结构来看，12月社融是个亮点，达到1.69万亿，为下半年最高，回升至2014年上半年的水平，也好于历史同期，表外融资出现积极迹象，信托、委托贷款都有大幅增长，实体经济融资的可获得性出现明显上升，有利于经济企稳；如果社融高增的局面能够持续，则有利于缓解信用风险压力的上升，也有利于一系列投资计划的落实。”
专家：央行或保持以静制动
与此同时，2015年央行货币信贷与金融市场工作会议于1月13日至14日召开。会议强调继续实施稳健的货币政策，更加注重松紧适度、定向调控和改革创新。保持流动性合理充裕，引导货币信贷和社会融资平稳适度增长，为结构调整和转型升级营造中性适度的货币金融环境。在区间调控的基础上加强定向调控，促进信贷结构优化。
《每日经济新闻》记者注意到，2014年以来，“定向”、“微调”成为央行主要的货币政策调控手段，尽管央行在2014年底实施了一次降息，但对进一步降息或降准则保持谨慎。央行官员也多次强调，降息并不代表稳健货币政策转向。
“只要金融数据不剧烈下滑，央行在中短期政策基调上可能就会保持目前以静制动的格局。”刘东亮认为。
值得一提的是，盛松成指出，据央行抽样统计数据，2014年12月末，企业贷款利率比2014年初下降5个基点，比3季度末下降14个基点。这表明央行降低实体经济融资成本的政策已经在一定程度上显示效果。
宗良表示，央行通过SLF、MLF等定向流动性调节工具，能影响货币市场资金利率，达到间接引导长期的企业融资利率下降的效果。（每日经济新闻）
