12月9日，证监会公布资产证券化新规后的首单产品——中和农信2014年第一期公益小额贷款资产支持专项计划成功设立。该专项计划的成功发行，让一直备受资金困扰的公益小贷找到了一种全新的融资模式。
据悉，专项计划由中信证券和国内最大的公益小贷机构中和农信联合推出，计划管理人——中信证券将购买中和农信的公益扶贫小额贷款，并以贷款回收的现金流为支持发行资产支持证券，该资产支持证券将在深圳证券交易所挂牌上市。
9月底，《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》对外公开征求意见，意见稿中取消了资产证券化业务的行政审批，实行市场化的证券自律组织事后备案，以及基础资产负面清单管理制度。
对此，中信证券债务资本市场部执行总经理汤峻表示，专项计划发行总额5亿元，最终将产品发行收益率定格为6.4%，预期发行期限为发行之日起3年以内，其中循环期2年，分配期预计不超过1年，资金将用于在贫困县发放农户小额贷款，解决农村备耕期的农户贷款难问题。
根据联合信用评级公司的评估结果，产品中优先级证券占比为86%，本金总额为4.3亿元人民币，信用等级达到了AAA；次级证券占比为14%，本金总额为0.7亿元人民币，由中和农信全额自持。产品的现金流来源主要为小额贷款正常到期回收的本金和利息、催收逾期的贷款本息和罚息以及专项计划的合格投资收入。产品的现金流在扣除税金及其他交易费用后，将首先用于支付优先级证券的预期收益及优先级证券本金，剩余回收款将分配给次级投资人。
中国社会科学院研究员杜晓山教授认为，对于通过资产证券化来拓宽公益小贷的筹资渠道，这种金融创新无疑会在一定程度上增强其资金实力，缓解普遍面临的资金瓶颈，也有利于规避一些因为缺少资金而进行的不规范操作，促进小额信贷机构的良性发展。（上海证券报）
