随着小贷行业发展的日渐成熟，以及缓解资金压力和推动公司发展等多重动因的驱动下，越来越多的小贷公司开始筹谋向资本市场迈进。
除了去年第一家登陆纳斯达克[微博]的苏州吴江市鲈乡农村小额贷款股份有限公司(下称“鲈乡小贷”)外，H股和内地的新三板也是不少小贷公司锁定的目标。
近日，全国中小企业股份转让系统最新公布的挂牌审查信息显示，目前已有三家小额贷款公司正在排队申请新三板挂牌，这也是首批登陆新三板的小贷公司。
但小贷公司人士向《第一财经日报》记者表示，目前小贷公司的股份转让存在多项限制，并需要通过金融办的批准才能最终完成交易，所以挂牌的广告效用可能远大于引入资本。
初次亮相新三板
根据上述股转系统披露的文件，目前排队挂牌的小贷公司包括苏州高新(3.42, -0.09, -2.56%)区鑫庄农村小额贷款股份有限公司、诸暨市海博小额贷款股份有限公司、常州市武进区通利农村小额贷款股份有限公司等3家。
其中，苏州鑫庒农村小贷公司审批进度为“反馈意见回复审查”，而其余两家的进度为“落实反馈意见中”。
事实上，近年来，随着对资金和发展的诉求不断升温，越来越多的小贷公司开始迈向资本市场。早在去年6月，鲈乡小贷就成功登陆纳斯达克，成为国内第一家上市的小贷公司。
一家券商投行部人士向《第一财经日报》记者表示，此前，小贷公司上市面临的最大障碍在于政策的不确定性。
今年以来，小贷行业的监管政策日渐明朗。3月26日，国务院总理李克强调研瀚华金控，其董事长张国祥提出扩大融资渠道、财税支持、希望办民营银行三条建议。李克强当即要求金融财税部门负责人抓紧研究，尽量支持。
随后，银监会连同央行[微博]起草的《小额贷款公司管理办法(征求意见稿)》便下发给各地金融办。升级版的小贷公司管理办法在小贷公司融资限制、经营范围、监管思路方面均有较大尺度的突破。
中国小额信贷联盟理事长杜晓山对《第一财经日报》记者表示：“小贷公司挂牌新三板的目的之一可能在于做融资。新的小贷公司管理办法允许小贷公司通过多种融资形式募集资金，新三板也是这些形式之一。”
杜晓山认为：“商业资本投资年回报率应该是15%左右，所以质地好的小贷公司可能通过股权融资，资本回报比较高；一般企业可能做债权融资居多。”
挂牌上市并非最佳融资途径
央行数据显示，截至今年3月底，全国共有小贷公司8127家，贷款余额达到8444亿元。万亿规模的小贷公司亟待新的融资渠道，或许正是这些挂牌企业希望新三板平台能解决的问题。
不过，上述投行人士向本报记者表示，小贷公司急于突破融资瓶颈，但挂牌上市并非是一个最佳的途径。例如，H股上市就比较倾向于大公司，小公司的市盈率一般较低，募集资金总额相对较小，募集成本相对也比较高。
“而新三板上市则股票流动性不高，后续融资比较困难，且目前交易规模和交易数量都比较小，对于缓解小贷公司的融资难题效果有限。”该人士称。
广东某小贷公司负责人告诉本报记者，相比其他企业，小贷公司的股份转让存在诸多限制，主发起人三年不能转让，一般股东两年不能转让，即便过了限制期，转让也要去金融办报批。
“不仅如此，对于股份受让企业的资质，金融办也有一定要求。企业需要向金融办提交一系列的材料，审批通过后交易才能完成。相比引入资本，挂牌新三板的广告效用可能更为显著。”该负责人称。（第一财经日报）
