千呼万唤始出来。5月16日，央行等五部门联合发布《关于规范金融机构同业业务的通知》(银发〔2014〕127号)，进一步规范银行(行情 专区)同业业务。不过，与此前流传出来的版本相比，业界认为，此次出台的同业新规不如想象中严厉。
《每日经济新闻》记者注意到，此次同业新规强调按照“堵邪路、开正门、强管理、促发展”的总体思路，那么，随着新规自发布之日起实施，又将给银行同业业务、未来业绩、银信合作、债券市场等方面带来怎样的影响？
上周五(5月16日)，央行等五部门联合发布《关于规范金融机构同业业务的通知》(银发 〔2014〕127号，以下简称“127号文”)。同日，作为“127号文”的配套性政策文件，银监会下发了《关于规范商业银行同业业务治理的通知》(银监办发〔2014〕140号)，进一步规范银行同业业务。
作为上述条文重点规范对象的非标准化资产(非标)业务，除了能够为银行带来更高的收益，同时也是规避监管政策变相放贷的利器。在买入返售受限后，银行还有哪些腾挪手段？未来还可能会有哪些“创新”？同业新规能否彻底封堵银行的资产腾挪术？
昨日 (5月18日)，《每日经济新闻》记者从银行同业相关业务人士处了解到，应收款项类投资是银行同业继买入返售之后发展规模最大的“创新”。相比买入返售，应收款项类投资更为规范，新规对部分应收款项类投资也有规范。
应收款项投资“接棒”
银行同业业务，是指以金融同业客户为服务与合作对象，以同业资金融通为核心的各项业务，具体包括：代理同业资金清算、同业存放、债券投资、同业拆借等。
但是，由于有存贷比等指标考核，银行便会利用同业业务发展非标进而规避监管，同时又会根据监管政策及时调整同业业务操作模式，“创新”无处不在。
招商证券(行情 股吧 买卖点)研究认为，信用挂钩收益互换产品(TRS)、定期存贷质押+额外直接授信、委托定向投资以及海外租赁通道等多种模式，都是银行同业业务的新玩法。
某股份行同业部人士向《每日经济新闻》记者表示，委托投资可以放入同业投资里面，整个市场认可度不高，不能算作一种新的业务；TRS某种程度上不能算作同业业务，可以算作一种衍生产品，和单纯的同业业务有区别，同业业务是相对同业之间有一个交易或者不同需求互补；定期存款质押+额外直接授信可以算作同业业务，传统业务的变形；利用保险(行情 专区)资管把同业存款绕成一般性存款在前年就有了。
“其实，同业业务兴起真正的创新主要以买入返售为代表，买入返售被监管部门盯上以后，银行一个新的方式是直接投资，投资自己银行或者其他银行的资产，体现在年报中就是应收款项类投资，(除此之外)现在还真没有其他能够接得上买入返售的。”上述股份行同业部人士坦言。
资产负债表作为银行业务经营的财务映射，资产结构的变动必然隐含着银行业务经营的变化。
业内人士认为，去年6月出现流动性紧张后，银行对同业项下的非标资产(主要是买入返售)的规范是早预期，应收账款投资最大的作用，就是把非标，特别是信托受益权从同业科目下挪走，相对来说，应收账款投资受到的资本约束要大一些，可能风险也要小一些。
据了解，应收款项类投资通常有三种情形：一是银行自己买自己的应收款项；二是银行买其他金融机构的信托受益权；三是银行帮助别的机构代持，然后再卖回被代持的机构。不过，每家银行的资产负债情况不同，相应的不同银行应收款项类投资的情况也有所不同，如果银行不良率上升很快，买自己的应收款项就会多一点；买信托受益权涉及的是杠杆，不断借同业资金，通过利差套利，风险不可控；代持基本上小银行不敢去投资，就做一些比较稳当的业务。
新规不会影响产品创新
业内人士普遍认为，监管部门的政策并不能完全封堵银行同业业务腾挪，只是新产品不能一蹴而就，“创新”尚需时日。
上述某股份行同业部人士表示，“127号文”对银行同业业务讲的比较清楚，市场上惯用的同业业务都包括在内，文件下发后，买入返售会大面积缩减，但投资类业务不会大规模减少，这取决于银行自身资本，如果资本充足率还比较有优势，应收款项类投资存在空间。
某银行金融部人士向 《每日经济新闻》记者表示，如果用国际的观点，会用比较合理的方式进行 “创新”，有风险的创新更有意义。文件出来后，不会对产品创新造成制约。
某银行业研究员向《每日经济新闻》记者表示，银行所谓的腾挪术，目的都一样，只要是存贷比监管存在，净资本消耗存在，银行为了利润就会找各种办法去规避。
上述股份行同业部人士则表示，同业新规出台后，银行创新的动力有，但是难度比较大，买入返售是2011年出来的，从出来到兴起用了一两年时间，之前也酝酿很长时间。
民生证券金融分析师张磊向《每日经济新闻》记者表示，新规对同业业务的标准提出了数量性的指标，并不是对同业业务都一刀切，从方向来看，应该是将同业业务回归到流动性头寸调整为主的模式中。
“短期内，银行不会特别激进创造新的产品，从去年下半年 8号文 (即《银监会关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》)后，银行表外已经压缩。”张磊说。（每日经济新闻）
